央行:LPR改革後房貸利率不會降 不直接影響彙率
2019年08月20日14:28

  經過改革完善的貸款市場報價利率(LPR)形成機製,8月20日9時30分正式亮相:其中1年期貸款市場報價利率為4.25%,此前為4.31%;新增的5年期貸款市場報價利率為4.85%。

  在8月20日上午的國新辦國務院政策例行吹風會上,中國人民銀行副行長劉國強、中國銀行保險監督管理委員會副主席周亮、央行貨幣政策司司長孫國峰等,對市場關注的LPR推出時機、新報價行選擇標準、LPR改革後是否將還會降準、是否引發人民幣貶值等熱點問題,一一作出回應。

  為何此時推進LPR形成機製改革?

  劉國強在介紹此次改革完善LPR形成機製的背景時給出了三點:

  一是改革的時機已經成熟,水到渠成。

  經過多年來的持續推進,我國的利率市場化改革取得重要進展,大部分銀行已建立較完善的貸款定價模型,自主定價能力顯著提升。而且,通過較長時間的醞釀和準備,社會上對進一步推進利率市場化改革已形成了共識。

  二是當前經濟發展對提高市場配置資源效率的迫切性上升。

  “我國上半年主要宏觀經濟指標保持在合理區間,但受中美經貿摩擦和國內產業結構調整等因素影響,面臨新的風險挑戰,更加需要依靠改革的活力應對經濟下行壓力,這就要求我們進一步疏通貨幣政策傳導機製,更好發揮市場配置資源的作用。”劉國強表示。

  三是從國際背景看,近期全球經濟下行壓力加大,全球央行進入降息週期,中國是當前主要經濟體中唯一實施常規貨幣政策的經濟體。中國的經濟沒有通縮,而且市場利率已經明顯下降,目前已經到了一個基本合理的水平,所以用市場化改革的辦法推動,把前期降低的市場利率傳導成為降低實體經濟信貸利率,這既符合近期的實際情況,也符合國際貨幣政策變化的總體趨勢。

  LPR改革完善後還降準嗎?

  孫國峰表示,“三檔兩優”的準備金率新框架目前已經到位,初步建立起了對中小銀行低存款準備金率的框架。目前中國的準備金率平均水平大概是11%,這個水平在發展中國家當中相對來說是中等偏低的,如果加上超額準備金,計算一個總的準備金率,中國總的準備金率和發達國家相比也是偏低的。

  “從法定準備金率的角度來說,過去積累了一定空間,未來有一定的調整空間,但總的來說這個空間並不如大家想像的那麼大。”孫國峰表示,從準備金率的角度來說,重點是完善“三檔兩優”的法定準備金率框架。

  房貸利率參考的基準變了但利率水平不下降

  央行明確表示,房貸的利率由基準利率變為參考LPR,參考的基準變了,但利率水平不能下降。

  “房貸利率由參考基準利率變為參考LPR,但最後出來的貸款利率水平要保持基本穩定。具體怎麼操作,過幾天人民銀行將會發佈關於個人住房貸款利率政策的公告,有一些細節現在我們還正在調研,調研以後再明確。但是有一點是肯定的,房貸的利率不下降。”劉國強強調。

  針對房地產金融,劉國強強調了兩點一是定位,“房住不炒”的目標定位不能偏離。二是避免把房地產工具化,不把它當做刺激經濟的一個手段,不把它工具化這個政策的要求不能違背。

  “金融工作怎麼樣落實這樣的定位和要求,就得做到房貸的增量不擴張、房貸的利率不下降。這次‘利率並軌’改革,房貸的利率由基準利率變為參考LPR,參考的基準變了,但利率水平不能下降。”劉國強表示。

  對銀行利潤衝擊:短期不確定,中長期利好

  孫國峰坦言,短期內貸款利率下降也可能會對銀行的息差、盈利有一定的影響,但就存款利率來說,存款基準利率是保留的,而且將在未來較長時間內保留,央行也將指導市場利率定價自律機製,加強對存款利率的自律管理,維護市場競爭秩序,穩住銀行負債端的成本,為銀行可持續發展營造有利的條件。從短期來看,影響是不確定的,也很難說有一個計算。

  從中長期來看,銀行貸款自主定價能力提升有利於銀行可持續健康發展,對銀行是有利的。銀行的貸款自主定價能力提升以後,綜合競爭力提升,有利於銀行長期可持續發展和穩健經營。

  8家新報價行為何入選?彙豐為何落選?

  孫國峰表示,這次改革完善LPR形成機製增加了在同類型銀行當中貸款市場影響力比較大,貸款定價能力比較強,服務小微企業效果比較好的中小銀行,新入選的8家報價行都符合這些特徵,也是由市場利率定價自律機製甄選出來的。

  央行也表示,報價行未來還要定期根據報價的考核情況進行調整,一經發現違規行為將予以嚴厲處罰。

  關於考核標準,孫國峰介紹稱,一方面報價行向利率自律機製提交報價模型,考核報價模型是否科學合理,以及報價行有沒有按照這個模型進行報價。另一方面,考核的重點是報價行自己報出的價格是不是對最優質客戶貸款實際執行的利率。因為報價行的規模、類型各不相同,報價必然有高有低,所以考核並不是針對報價行報價絕對值的高低,而是考核報價行報價的機製。同時還會考核報價行的基礎設施是不是完善,能否按時報價等情況。

  LPR改革對彙率沒有直接影響

  劉國強表示,和彙率直接相關的是市場利率,這次改革並不涉及市場利率的變化,改革的關鍵詞是貸款利率的市場化。因此對人民幣彙率沒有直接影響。總的看,當前中美利差處於舒適區間,對人民幣彙率保持在合理均衡水平的基本穩定充滿信心。人民幣彙率的波動,這完全是一個市場化的行為。目前人民幣彙率預期平穩。“7”既不是年齡,也不是堤壩。

  “外彙市場上觀察到的套期保值的企業越來越多。特別是在目前發達經濟體貨幣政策轉向寬鬆的背景下,中國是主要經濟體當中唯一的貨幣政策保持常態的國家,人民幣資產的估值仍然偏低,穩定性更強,中國有望成為全球資金的‘窪地’,這些都為人民幣彙率保持基本穩定提供了根本支撐。”劉國強表示。

  附:國新辦介紹降低實際利率水平有關政策情況實錄

  襲豔春:

  女士們、先生們,上午好,歡迎大家出席國務院政策例行吹風會。上週,國務院常務會議部署運用市場化改革辦法推動實際利率水平明顯降低和解決融資難的問題。為了幫助大家更好地瞭解相關情況,今天我們非常高興地邀請到中國人民銀行副行長劉國強先生,中國銀保監會副主席周亮先生,請他們為大家介紹有關情況,並回答記者朋友們的提問。出席吹風會的還有:中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰先生,中國銀保監會辦公廳負責人綦相先生。

  首先請劉國強先生作介紹。

  劉國強:

  各位媒體界朋友,大家上午好。黨中央、國務院高度重視解決企業融資難融資貴問題。8月16日,第60次國務院常務會議提出運用市場化改革的辦法推動降低實際利率水平,緩解企業融資難問題。為貫徹落實國務院決策部署,8月17日人民銀行正式發佈公告,宣佈改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機製。8月20日上午9:30,也就是半個小時之前,人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心首次發佈了新的LPR。現在已經出來了,一年期LPR是4.25%,比原來基準利率降了10個BP,比以前老的LPR降了6個BP,五年期以上LPR為4.85%。相關數據可在全國銀行間同業拆借中心和人民銀行網站查詢。這次改革完善LPR形成機製,主要有以下三點考慮:

  第一,提高LPR市場化程度。一是要求各報價行根據自身對最優質客戶執行的貸款利率報價,充分體現了LPR由市場化報價形成的原則。二是將LPR改為按公開市場操作利率加點形成的方式報價,其中,公開市場操作利率主要指中期借貸便利利率。中期借貸便利縮寫是MLF,俗稱叫“麻辣粉”,今後貸款市場報價利率主要的參照指標是“麻辣粉”的利率,在這個基礎上加點報出。中期借貸便利期限以1年期為主,反映了銀行平均的邊際資金成本,加點幅度則主要取決於各行自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素,這樣LPR報價的市場化和靈活性明顯提高。三是在原有1年期一個期限品種基礎上,增加5年期以上的期限品種,為銀行發放住房抵押貸款等長期貸款的利率定價提供參考。四是報價行在原有10家全國性銀行基礎上,增加城市商業銀行、農村商業銀行、外資銀行和民營銀行各2家,擴大到18家。新增加的報價行都是在同類型銀行中貸款市場影響力較大、貸款定價能力較強、服務小微企業效果較好的中小銀行,能夠有效增強LPR的代表性。五是報價頻率由原來的每日報價改為每月報價一次。這樣可以提高報價行的重視程度,有利於提升LPR的報價質量。同時,利率自律機製將加強對LPR報價的監督管理,定期對報價行的報價質量進行考核。

  第二,推動銀行運用LPR。要求銀行抓緊完善貸款利率定價有關信息系統和合同文本,盡快在新發放的貸款中主要參考LPR定價,並在浮動利率貸款合同中以LPR作為參考基準。自2019年第三季度起,人民銀行將把LPR運用情況及貸款利率競爭行為納入宏觀審慎評估(MPA)。同時,完善貸款利率統計方式,自8月20日起,不再統計貸款利率參照基準利率浮動情況,改為統計在LPR基礎上加減點的情況。

  第三,堅決打破貸款利率隱性下限。明確要求各銀行不得通過協同行為,類似於所謂的價格聯盟,以任何形式設定貸款利率定價的隱性下限。監管部門和市場利率定價自律機製將對銀行進行監督,企業也可以舉報銀行協同設定貸款利率隱性下限的行為。

  這次推出新的LPR形成機製,旨在推進利率市場化改革,由各報價行按市場化原則報價,並由銀行參考LPR自主加點定價,有利於疏通貨幣政策傳導機製,提高市場配置資源的效率,促進降低企業融資成本,縮小國家調控政策與實體經濟感受之間的落差。利率市場化改革就像“修水渠”,目的是讓水流更加暢通,讓水更有效率、更精準地流到田間地頭,但水的大小還是要看閘門。因此,利率市場化改革有利於增強貨幣政策的效果,但不能替代貨幣政策,也不能替代其他政策。我們不指望“一招鮮、吃遍天”。下階段,按照黨中央、國務院決策部署,人民銀行將會同有關部門,發揮政策合力,綜合採取多種措施,切實降低企業綜合融資成本,緩解小微企業、民營企業融資難問題。謝謝。

  襲豔春:

  感謝劉國強先生的介紹。下面開始提問,提問前請通報所在新聞機構。請提問。

  中央廣播電視總台央視記者:

  此次改革完善LPR形成機製,為什麼選擇這個時間節點,背景是什麼,如何評價這次改革之後的意義?謝謝。

  劉國強:

  從此次改革完善LPR形成機製的背景看,一是改革的時機已經成熟,可以說是水到渠成。經過多年來的持續推進,我國的利率市場化改革取得重要進展,大部分銀行已建立較完善的貸款定價模型,自主定價能力顯著提升。而且,通過較長時間的醞釀和準備,社會上對進一步推進利率市場化改革已形成了共識。二是當前經濟發展對提高市場配置資源效率的迫切性上升。我國上半年主要宏觀經濟指標保持在合理區間,但受中美經貿摩擦和國內產業結構調整等因素影響,面臨新的風險挑戰,更加需要依靠改革的活力應對經濟下行壓力,這就要求我們進一步疏通貨幣政策傳導機製,更好發揮市場配置資源的作用。三是從國際背景看,近期全球經濟下行壓力加大,美聯儲7月31日降息25個基點,還有20多個經濟體央行先後降息,全球央行進入降息週期。雖然中國是當前主要經濟體中唯一實施常規貨幣政策的經濟體。非常規貨幣政策一般有兩個特徵,一個是央行直接到市場上買債,另外一個是零利率。中國離這兩個都很遠,還是一個常規貨幣政策經濟體。另外,中國的經濟沒有通縮,而且市場利率已經明顯下降,目前已經到了一個基本合理的水平,所以用市場化改革的辦法推動,把前期降低的市場利率傳導成為降低實體經濟信貸利率,這既符合近期的實際情況,也符合國際貨幣政策變化的總體趨勢。

  目前我國的貸款利率上下限已經放開,但仍保留存貸款基準利率,存在貸款基準利率和市場利率並存的“利率雙軌”問題,影響貨幣政策有效傳導,一定程度弱化銀行之間的競爭。銀行發放貸款時大多仍參照貸款基準利率定價,特別是個別銀行通過協同行為以貸款基準利率的一定倍數(如0.9倍)設定隱性下限,對市場利率向實體經濟傳導形成了阻礙。雖然市場利率下來了,但是貸款利率的“地板”比較硬,下降幅度相對較小。這是目前市場利率下行明顯,但是實體經濟感受不足的一個重要原因,也是當前利率市場化改革需要迫切解決的核心問題。

  推進貸款利率並軌,著力點是要培育更加市場化的利率基準。LPR是由報價行報出本行最優質客戶貸款利率,由人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心計算並發佈的利率,能夠更好地反映信貸市場資金的供求狀況,有利於疏通貨幣政策向貸款利率的傳導。2013年10月正式建立以來,LPR在銀行貸款利率定價中發揮了重要的參考作用,但是原有LPR也存在問題,報價行只有全國性銀行,期限品種也只有一年期一個品種,而且報價行在報價中主要參考貸款基準利率進行報價。剛才說新的LPR是參考“麻辣粉”,老的LPR則是參考基準利率,市場化程度不夠,未能及時反映市場利率變動趨勢,事實上與貸款基準利率重合度也比較高。我稍微解釋一下,LPR前幾年就有了,2013年10月就建立了,以前叫貸款基礎利率,現在叫貸款市場報價利率,貸款基礎利率這個名稱和基準利率比較接近,有時候容易搞錯,而且實際作用也跟基準利率差不多,所以老的LPR需要進行改革完善。這次改革的主要措施是完善LPR形成機製,形成市場化的貸款利率,銀行的貸款利率參照LPR定價,LPR以市場化招標的公開市場操作利率加點形成。銀行貸款參考LPR,LPR怎麼報呢?是參考“麻辣粉”,然後再加點形成的,是這樣的一個鏈條。這樣有利於提高利率傳導效率,打破貸款利率隱性下限,推動銀行降低實際貸款利率,將更多信貸資源向小微和民營企業配置,提高小微企業貸款的競爭力,降低小微企業融資成本,緩解小微企業融資難融資貴問題。謝謝。

  中國日報記者:

  今年政府工作報告中提出在年內降低小微企業貸款綜合融資成本1個百分點,國有大型商業銀行在小微企業貸款方面要增長30%以上。請問目前這項工作進展如何?在新貸款市場報價利率形成機製下,對緩解融資難融資貴起到怎樣的作用和影響?謝謝。

  周亮:

  謝謝記者的提問。黨中央、國務院高度重視解決融資難融資貴的問題。從市場反應來看,融資難融資貴是市場中比較普遍企業感受到的堵點、難點、痛點,經過這兩年的努力,監管部門下了很大功夫來解決這一問題。今年以來,我們採取了一些更有效的措施,下面給大家報一些具體的數據。

  金融說到底是一個服務業,離開了實體經濟金融業就成為無源之水、無本之木,我們把金融服務實體經濟作為回歸本源的一個重要的攻堅難題來做的。第一,從量上來看完善了監管考核機製,督促商業銀行盡快實行盡職免責和容錯糾錯機製,在建立敢貸、願貸和能貸的長效機製上下功夫,增加有效信貸供給。特別是要求商業銀行把普惠型小微企業信貸計劃單列出來,同時實現量的增加和價格下降,即“量增價降”。到今年上半年,全國小微企業貸款餘額達到35.6萬億元,其中普惠性小微企業的貸款餘額是10.7萬億元,增速達到了14.27%。這個增速比各項貸款增速高了7.14個百分點。有貸款餘額的戶數,企業到底有多少戶能獲得貸款,這個數量達到1988萬戶,比年初增加了265萬戶,這個數據也比較能說明問題。其中,5家國有大型商業銀行完成的情況較好,6月末普惠性小微企業貸款餘額達到2.3萬億元,較年初增長率35.14%,遠高於其他各類貸款的增速,超過28個百分點以上。

  第二,從價格上看,融資成本到底如何?多措並舉,引導民營和小微企業融資利率下行,按照商業可持續、保本微利的原則,將銀行業和金融機構貸款利率保持在合理水平。上半年,新發放普惠性小微企業貸款利率是6.82%,比2017年全年平均利率水平下降0.58個百分點。其中,5家國有大型銀行平均利率是4.87%,比2018年下降0.66個百分點。此外,我們還通過減免一些信貸的相關費用,因為還有一些隱性費用,比如諮詢費等各種雜費,在利率上沒有體現出來,但銀行實際上是收取的,這塊兒我們加大了監督的力度,已經大幅度的下降,融資成本下降了0.57個百分點。兩者合計,小微企業融資綜合成本下降超過1個百分點,階段性地完成了這個目標。

  下一步,我們還將督促銀行規範服務收費行為,進行專項整治,在全國範圍內開展銀行服務收費自查自糾和監管檢查,並組織明查暗訪,嚴肅查處違規收費和變相抬高企業融資成本的行為。這種現象還是有,但是我們發現一起就查處一起。同時我們還著力增強銀行放貸能力,鼓勵銀行創新資本工具,利用無固定期限的資本債券、優先股等多渠道補充資本。加大不良資產的處置力度,騰出更多信貸資源投入到服務實體經濟上來。鼓勵銀行創新業務模式,特別是推動科技賦能提升科技服務的覆蓋面和可得性,現在秒審秒貸在很多科技比較發達的銀行做的比較好。

  現在新的LPR機製的實行能夠更好反映貸款利率的真實水平,提高貨幣信貸政策傳導機製的效率。剛才國強行長講的,疏通利率市場定價,這是機製改革最重要的一條。再就是疏通信貸資金,暢通傳導渠道。血液流通要順暢,資金的流速不能遲滯在某個池塘里不動,打通疏通這些毛細血管很重要。下一步,我們是要在著力提高貨幣信貸的傳導機製上,通過銀行、金融機構做實這一條,加強執行力。我們預判,在當前的形勢下LPR的實行有利於降低企業特別是民營和小微企業的融資成本。我們將繼續強化監管考核,推動銀行進一步對接民營和小微企業的有效融資需求,會同有關方面多管齊下,提高信貸供給,降低融資成本,努力解決融資難融資貴問題。謝謝。

  CNBC記者:

  我有兩個問題。第一個問題,這次LPR改革完善,是不是會影響調整準備金率?市場本來是預測可能會降低準備金率,現在會不會往後延遲?第二個問題,LPR改革以後,有沒有預測對民營企業的融資會增長百分之多少,或是支持的力度會增加多少?

  孫國峰:

  我來回答這個問題。這次貸款市場報價利率的改革重在改革完善利率形成和傳導機製,提高利率傳導的效率。至於你談到的準備金率的問題,我們是從5月6日宣佈實行“三檔兩優”的準備金率新框架,在5月15日、6月17日和7月15日分三次實施,目前已經到位,初步建立起了對中小銀行低存款準備金率的框架。目前中國的準備金率平均水平大概是11%,這個水平在發展中國家當中相對來說是中等偏低的,如果加上超額準備金,計算一個總的準備金率,中國總的準備金率和發達國家相比也是偏低的。從法定準備金率的角度來說,過去積累了一定空間,未來有一定的調整空間,但總的來說這個空間並不如大家想像的那麼大。從準備金率的角度來說,重點是完善“三檔兩優”的法定準備金率框架。正如劉國強副行長剛才強調的,完善貸款市場報價利率的改革,是“修水渠”,讓利率傳導更加暢通,並不能替代貨幣政策,也不能替代其他的政策。

  周亮:

  這次LPR的實行肯定會有利於增加對民營和小微企業的信貸增長,因為我們用了很多監管的考核,在防止資金脫實向虛方面加大了力度,包括以前層層嵌套的行為,我們把層層嵌套的資金規模大幅壓降,而倒逼著這些資金更多投入實體經濟。剛才給記者朋友們報的數字,小微企業的融資增速高於其他貸款平均水平,而且還比較高。應該說新的機製如果疏通了貨幣傳導機製以後,我相信更加有利於緩解民營和小微企業融資難融資貴的問題。至於具體的量是多少要看市場行為,還有企業對資金真實有效的需求是多少,要在市場中達成貸款的協議。謝謝。

  中央廣播電視總台央廣記者:

  新的報價機製下,個人房貸業務會不會有單獨的方案,新老的貸款合同劃斷的具體要求是怎麼樣的?另外個人房貸利率下限的政策會不會做相應的調整?謝謝。

  劉國強:

  這次改革完善LPR形成機製,重點在於深化利率市場化改革,並運用改革的辦法推動降低實體經濟的融資成本。也就是說,利率市場化重點是要降低實體經濟的融資成本。對於房地產市場,要堅決貫徹落實7月30日中央政治局會議的要求,堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位,落實房地產長效管理機製,不將房地產作為短期刺激經濟的手段,確保差別化住房信貸政策有效實施,保持個人住房貸款利率基本穩定。房貸利率由參考基準利率變為參考LPR,但最後出來的貸款利率水平要保持基本穩定。具體怎麼操作,過幾天人民銀行將會發佈關於個人住房貸款利率政策的公告,有一些細節現在我們還正在調研,調研以後再明確。但是有一點是肯定的,房貸的利率不下降。

  我再稍微歸納一下,有兩點:一是定位,“房住不炒”的目標定位不能偏離。二是避免把房地產工具化,不把它當做刺激經濟的一個手段,不把它工具化這個政策的要求不能違背。金融工作怎麼樣落實這樣的定位和要求,就得做到房貸的增量不擴張、房貸的利率不下降。這次“利率並軌”改革,房貸的利率由基準利率變為參考LPR,參考的基準變了,但利率水平不能下降。謝謝。

  彭博新聞社記者:

  剛才的開場白中提到新的貸款將會主要參考LPR報價,在決定參考時哪些新的貸款中成份不會參照LPR定價?又由誰來做出決定?新的政策安排將會給企業的借貸成本帶來怎樣的影響,會如何影響銀行的收益率?

  孫國峰:

  改革完善貸款市場報價利率機製以後,我們要推廣運用LPR,要對銀行在各類貸款中都要運用LPR作為定價基準,具體包括兩個方面,一方面是固定利率的貸款要參照LPR來定價,另一方面浮動利率的貸款合同中,要以LPR作為浮動利率貸款合同的基準,各類貸款都會參考LPR定價。改革完善LPR形成機製之後,9點半公佈的LPR水平較之前水平是下降的,相對於貸款基準利率來說也是下降的,通過商業銀行貸款定價行為將會傳導到實體經濟當中去,有利於降低實體經濟的融資成本。

  剛才記者談到對銀行的影響,改革的關鍵詞還是市場化,市場化的含義在於提高銀行自主定價能力。銀行的貸款自主定價能力提升以後,綜合競爭力提升,有利於銀行長期可持續發展和穩健經營。短期內貸款利率下降也可能會對銀行的息差、盈利有一定的影響,但另一方面就存款利率來說,存款基準利率是保留的,而且將在未來較長時間內保留,人民銀行也將指導市場利率定價自律機製,加強對存款利率的自律管理,維護市場競爭秩序,穩住銀行負債端的成本,為銀行可持續發展營造有利的條件。從短期來看,影響是不確定的,也很難說有一個計算。從中長期來看,銀行貸款自主定價能力提升有利於銀行可持續健康發展,對銀行是有利的。

  劉國強:

  我再補充一點。銀行貸款原來是參照基準利率,將來是貸款市場報價利率,即LPR,這是全覆蓋的,不是說某幾種繼續參照基準利率,某幾種參照新的LPR,而是全覆蓋,各種貸款都要參照LPR。在推動的過程中,我們會納入MPA考核,也就是宏觀審慎評估。這需要有一個過程,我們也在考慮這個問題。

  第二個問題,可能短期內銀行息差會下降,會影響銀行的利潤。這麼推算是有一定道理的,但是從長期看,銀行是服務業,銀行是依託實體經濟的,如果實體經濟融資成本下降了,銀行的服務對象就增加了,實體經濟融資成本下降了、發展好轉了,銀行信貸不良率就會下來,信貸質量就會提高。這也就是我們希望出現的金融和實體經濟良性循環、健康發展,從長期來看都是利好。謝謝。

  中央廣播電視總台國廣記者:

  請問實行貸款市場報價利率形成機製,銀行和監管部門應該注意哪些問題?謝謝。

  周亮:

  謝謝記者的提問。LPR的實行特別是改革完善貸款市場的報價利率形成機製,應該說是我國實行利率市場化改革的一個重要舉措。新的利率形成機製對今後促進市場化配置資源、更真實地反映貸款市場利率的水平、提高銀行利率定價自主性和靈活性,疏通貨幣信貸政策的傳導機製,具有十分重要的意義。所以金融管理部門和銀行業一定要全力以赴的執行好、落實好。在實施過程中注意以下三個方面:

  一是採用LPR對銀行內部管理提出了更高要求。銀行必須抓緊練好內功,按照新公佈的機製,LPR是按照公開市場操作利率加點形成,而加點取決於銀行的業務模式、資金成本,對市場供求以及客戶風險溢價的研判,銀行自身的能力要提升。因此銀行要持續加強信貸業務的精細化管理,盡快完善信息系統和規範合同文本,切實提升市場化定價能力。同時,要按照穩中求進的工作總基調,妥善處理好存量與增量的關係,加強資產負債管理和信用風險、利率風險的防控。說到底,市場化的改革應該要倒逼銀行更好地練內功,轉變發展方式,從重速度和規模的擴張轉向重效益和質量的內涵式增長,對銀行業走上高質量發展之路,這會起到催化劑和助推器的作用。

  二是銀行要持續改善信貸服務質量。銀行要以此次改革為契機,進一步推動貸款方式的變革,要創新各種信貸模式,特別是要規範和優化信貸的標準、流程,注重審核第一還款的來源,減少對抵質押品的過度依賴,逐步提高信用貸款的比重,加強中長期貸款產品的研發,加強供應鏈金融的創新,為實體經濟發展提供更好的金融服務。這也是我們的使命。

  三是金融管理部門要採取有力的措施,防止個別銀行協同設定貸款利率的隱性下限。我們對那些妨礙改革、擾亂市場秩序的行為必須嚴肅查處,維持金融市場的健康,保持金融生態良好環境。謝謝。

  香港南華早報記者:

  在報價行選取方面標準是什麼,多長時間會對報價行進行一次評估,這個組成之後會不會有調整。另外,在外資行方面這次選取了渣打和花旗,彙豐作為中國規模最大的外資行,這次落選的原因是什麼?謝謝。

  孫國峰:

  在這次改革之前,LPR的原有報價行是10家全國性銀行,這次改革完善LPR形成機製增加了在同類型銀行當中貸款市場影響力比較大,貸款定價能力比較強,服務小微企業效果比較好的中小銀行,有城商行、農商行,有外資銀行,也有民營銀行。好處在於可以提高LPR的代表性。這些新入選的8家報價行都符合這樣的特徵,也是由市場利率定價自律機製甄選出來的。當然,這些報價行未來還要定期根據報價的考核情況進行調整。從市場利率定價自律機製角度來說,對報價行的報價要進行考核,主要是考核報價的模型。各報價行要將報價的模型提交給利率自律機製,報價過程中要依據這樣的模型在MLF利率基礎上考慮到自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素,考慮到這些因素以後再進行報價。利率自律機製並不考核報價的絕對值,絕對值高低不是考核的內容,考核的是不是符合報價的模型。根據這個考核結果會對報價行進行定期的調整。

  新的報價行加入以後會提高LPR報價的代表性,也更有利於各類銀行使用LPR進行自身貸款利率的定價,因為全國有幾千家銀行,有大銀行,也有中小銀行,從報價行的角度來說代表性增強了以後,產生的LPR也更有利於讓全國所有的銀行在各類貸款中應用LPR進行報價,實現全覆蓋。謝謝。

  經濟日報記者:

  我的問題是關於LPR報價的,我們看到有分析這樣認為,覺得目前大行的報價並不是真正最優惠利率,對此您怎麼看。還有分析指出報價行中不少是以服務小微企業為主的銀行,這些銀行我們理解一般他們的報價會比較高一點,這是否會抬高LPR整體的利率水平,怎麼有效降低風險溢價?謝謝。

  孫國峰:

  這兩個問題是相關的,今天9點半發佈的LPR比之前的LPR是下降的。就剛才記者關心的問題,中小銀行服務小微企業,貸款利率比較高,報出來的利率比較高,會抬高LPR,以及大銀行如何報價的問題。這個問題可以從兩個方面來分析:一方面是從總體利率傳導來分析。改革之前各報價行也在報價,LPR曆史時間比較長,不是現在才有的,原來就有。但是報價過程中報價行主要是參考貸款基準利率來報價,因此市場化程度不高,原來的LPR這幾年一直沒有變動,沒有及時反應市場利率的變化,這個也是我們要對LPR形成機製加以改革完善、提高市場化程度的一個重要原因。前期整個利率水平下降幅度是比較大的,我們看債券回購的利率,十年期國債收益率,現在是3%左右,比去年年初下降1個百分點。企業債券的利率下降了1.2個百分點左右。整體利率都是在下行的,但是過去的LPR形成機製沒有很好的反映市場利率的變化。在新的LPR形成機製下,由於市場化程度的提高,將對過去市場利率的下降予以更多的反映,這樣會帶動LPR的下行。

  另一方面從結構上來分析。中小銀行報價拉動LPR上行的幅度是有限的,因為LPR是報價行根據對最優質客戶執行的貸款利率,按照公開市場操作利率,主要指的是MLF利率加點形成的方式來報價。最優質客戶是信用比較好、綜合貢獻度比較大的客戶。中小銀行對這些優質客戶執行的貸款利率水平也是比較低的。換個角度想,這些最優質客戶不管在哪個銀行貸款,利率都是比較低的。所以中小銀行LPR的報價不會明顯的高於大銀行,報價行當中增加了中小銀行,一定程度上可能會拉高LPR,但是幅度是有限的。從大銀行的角度來看,新的機製下,報價會拉動LPR的下行。因為改革前報價行對最優質客戶的範圍界定把握尺度不同,報價沒有完全反映對最優質客戶實際執行的貸款利率。在過去的實踐中,一些大銀行對最優質客戶貸款的利率經常是貸款基準利率的0.9倍,這個水平明顯低於之前的LPR水平。如果在新的機製下大銀行報出來的LPR報價是按照對最優質客戶的貸款利率來報價的話,這個報價的水平會較改革前降低,成為拉低LPR的因素。

  綜合這些總體利率傳導以及各類結構性因素的結果,今天9點半公佈的LPR水平較之前的水平穩中有降,既是報價行按照市場化原則根據自身對最優質客戶貸款利率自主報價的體現,也是新的LPR對市場變動更多反映的體現。謝謝。

  中新社記者:

  看到央行之前有相關公告提到對報價行報價質量進行考核,能否透露考核的標準和方向有哪些,是否會有相應的獎懲機製?謝謝。

  孫國峰:

  剛才已經回答過這個問題。人民銀行指導利率自律機製對報價行的行為進行監督管理,要堅決杜絕出現不合理報價的違規行為。因為報價行報價最終產生一個LPR,實際上也是提供了一種公共品,必須要進行監督和考核。我們將定期對報價行的報價質量進行考核,一經發現違規行為將予以嚴厲處罰。關於考核標準,一方面報價行向利率自律機製提交報價模型,考核報價模型是否科學合理,以及報價行有沒有按照這個模型進行報價。另一方面,考核的重點是報價行自己報出的價格是不是對最優質客戶貸款實際執行的利率。因為報價行的規模、類型各不相同,報價必然有高有低,所以考核並不是針對報價行報價絕對值的高低,而是考核報價行報價的機製。同時還會考核報價行的基礎設施是不是完善,能否按時報價等情況。謝謝。

  劉國強:

  我補充一點。考核的重點,一個是科學性,包括它的模型,不能隨便報,要有一個科學性。另外一個是考核真實性,看報價是不是真的。剛才孫國峰司長說的大概就是這兩個意思。

  襲豔春:

  最後一個提問。

  香港經濟通通訊社記者:

  有觀點認為新的LPR機製會增加人民幣的貶值壓力,請問對此有什麼看法?謝謝。

  孫國峰:

  最近媒體和輿論對人民幣彙率關注比較多,今天其實主題是LPR,我也可以再回應一下。最近人民幣彙率波動是市場供求決定的結果,近期由於國際經濟形勢,貿易摩擦出現了一些新情況,單邊主義、貿易保護主義措施,以及對美國向中國加征關稅的預期影響了市場供求,進而推動了人民幣彙率的波動,這完全是一個市場化的行為。這是我想強調的第一點。

  第二點,目前人民幣彙率預期平穩。從目前情況看,企業、居民、金融機構對人民幣彙率前期破7都能保持一個比較理性客觀的看待,對彙率的正常波動體現出了很強的適應能力。目前人民幣對美元彙率中間價、在岸市場彙率、離岸市場彙率已經“三價合一”,表明市場預期總體平穩,這也印證了我們之前說過的,“7”既不是年齡,也不是堤壩。

  第三點,人民幣彙率將在合理均衡水平上保持基本穩定。人民幣彙率短期主要反映市場供求和國際彙市波動,長期還是取決於經濟基本面。目前中國經濟穩中有進,經濟增速在主要經濟體中位居前列,財政狀況穩健,金融風險可控,國際收支總體平衡,外彙儲備充足,外彙市場上觀察到的套期保值的企業越來越多。特別是在目前發達經濟體貨幣政策轉向寬鬆的背景下,中國是主要經濟體當中唯一的貨幣政策保持常態的國家,人民幣資產的估值仍然偏低,穩定性更強,中國有望成為全球資金的“窪地”,這些都為人民幣彙率保持基本穩定提供了根本支撐。

  至於這次改革完善LPR形成機製,有利於降低貸款利率,主要針對的是企業融資成本。通常我們說和彙率直接相關的是市場利率,這次改革並不涉及市場利率的變化,這次改革的關鍵詞是貸款利率的市場化。因此對人民幣彙率沒有直接影響。總的看,應當說當前中美利差處於舒適區間,我對人民幣彙率保持在合理均衡水平的基本穩定充滿信心。謝謝。

關注我們Facebook專頁
    相關新聞
      更多瀏覽