美國2萬億刺激計劃流向何處?私募股權公司或成最大輸家
2020年04月01日05:19

  北京時間4月1日訊,私募股權公司在向美國政府反映,希望解決他們認為的2萬億疫情經濟刺激計劃的一個重大缺陷:他們擔心自己擁有的公司很大可能沒有資格獲得美國為拯救經濟而發放的數十億美元小企業貸款。

  私募股權公司本週紛紛致電國會辦公室和美國小企業管理局(SBA),稱這項2兆(萬億)美元的法案似乎將他們投資的多數公司排除在外,因該單位對“小企業”的技術性定義。他們已經要求正在起草貸款計劃規定的SBA詳細說明他們的控股的公司是否可以(被救助)。

  儘管業內最大的幾家公司及其行業協會都在淡化這個問題,但其他高管私下表示,這可能對他們擁有的業務造成嚴重打擊。美國總統特朗普上週簽署的這項法案,確實將私人股本控股的酒店和旅遊公司排除在救助名單之外。這些行業是受病毒影響最嚴重的行業之一。

  現在的問題是如何計算組成小企業的員工人數。根據美國法律和小企業管理局製定的規定,員工人數超過500人的企業沒有資格獲得貸款。這個數字包括子公司,這個定義可能包括一傢俬募股權投資公司投資的所有投資組合公司的員工。

  目前還不清楚私人股本是否被法律刻意列為目標。這可能不是有意為之:因為同樣的問題正影響著由風險投資公司出資的公司。

  如果私人股本無法讓小企業管理局解決這個問題,它可能不得不向國會尋求立法解決辦法。但這也可能會繼續碰壁,因為民主黨人在選舉年將該行業作為攻擊目標,而選舉年的焦點往往是經濟公平和收入不平等等問題。

  進步人士關注這個行業,部分原因是該行業的一些領導者,比如黑石集團(Blackstone)的蘇世民(Stephen Schwarzman),是特朗普核心圈子的一部分,而特朗普政府給了私人股本監管上的寬減和減稅。

  不願透露姓名的業內高管表示,SBA最早可能於今日發佈貸款計劃的指導方針。這將使私人股本公司更清楚地知道,它們的公司能否獲得援助。知情人士說,如果沒有,私募行業可能會要求國會在下一個救助法案中增加一項措施,以確保它們能夠利用貸款。

  開發基金

  為私人股本公司在華盛頓遊說的美國投資委員會(American Investment Council)主席德魯-馬洛尼(Drew Maloney)表示,不管這些公司的所有權結構如何,它們都應該能夠利用SBA的資金。

  馬洛尼說:“美國各地的企業為了生存,都在立即尋求支持。這些公司是否有投資公司、養老基金或其他機構的投資支持,應該無關緊要。”

  SBA發言人沒有立即回覆置評請求。目前,這個問題如何解決還不確定。

  據知情人士透露,上週,至少有一位參議員向私人股本集團保證,將它們的公司排除在刺激資金之外是一種疏忽,而監管該計劃的SBA監管規定中採用的新措辭將消除它們的擔憂。

  但知情人士說,SBA的管理人員不那麼放心,他們告訴私募投資公司,他們應該用自己的現金儲備來救助陷入困境的投資組合公司。

  符合條件的企業

  迎合金融公司的律師事務所很快就在給客戶的便箋中指出了潛在的問題。

  “大多數由私人股本保薦人控製的投資組合公司,即使每家公司都可以單獨算作小企業,但也都可能與其它受控製的投資組合公司合併,”戴維斯-波爾克與沃德威爾律師事務所(Davis Polk & Wardwell)的律師在3月29日的一份備忘錄中寫道。

  這將“超出參與的規模限製”。

  儘管如此,Davis Polk的律師表示,法律的模糊性可能會促使SBA發佈指導意見,以解決有利於公司的問題。

  投資者的請求

  週二,一個代表私人股本公司投資者的行業組織致信SBA和財政部長史蒂文-努姆欽(Steven Mnuchin),敦促他們盡快解除擔憂。

  美國機構有限合夥人協會(Institutional Limited Partners Association)寫道:“所有小企業都可能遭受一些損失,無論它們是個體企業,還是作為私募持有的投資組合公司。我們認為,在基金結構下擁有這些企業,沒有理由會導致這些企業獲得維持員工工資所需的資金減少。”(新浪美股 林克)

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