血“幸”之夜:瑞幸財務造假盤中6次熔斷 後果會有多嚴重?
2020年04月03日00:07

  原標題:血“幸”之夜!瑞幸自曝財務造假,盤中6次熔斷,股價暴跌70%,後果會有多嚴重?

  來源:e公司官微

  瑞幸咖啡迎來公司曆史上最黑暗的一天。

  美東時間4月2日,瑞幸咖啡開盤暴跌81.6%,盤中數度“熔斷”暫停交易。截至證券時報·e公司記者發稿,該股已從昨日收盤價26.2美元跌至僅約7美元。受此事件影響,美股上百隻中概股飄綠。

  4月2日晚間,瑞幸咖啡公告承認,2019年第二季度到第四季度期間存在偽造交易行為,涉及銷售額大約22億元。

  從全球最快IPO公司,到被爆財務造假、股價暴跌,瑞幸還能幸運多久?

  瑞幸稱COO偽造22億元銷售

  4月2日,瑞幸咖啡宣佈,公司董事會已成立特別委員會,負責對2019年財年財報審計期間的問題展開調查。

  根據最新公告,特別委員會由董事會的三名獨立董事 Sean Shao, Tianruo Pu ,Wai Yuen Chong組成,Sean Shao擔任主席。特別委員會已聘用與該調查相關的獨立顧問團隊,包括獨立法律顧問和法務會計師。特別委員會已聘用Kirkland & Ellis律師事務所擔任獨立外部法律顧問。Kirkland & Ellis由FTI Consulting作為獨立法務會計專業顧問提供協助。該內部調查尚處於初步階段。

  特別委員會今日向董事會提供信息表明:

  自2019年二季度起,公司的COO、董事劉劍,以及下屬幾名向其彙報的員工,參與進行了某些違規行為,包括偽造某些虛假交易。特別委員會建議採取糾正措施,包括對劉劍和部分相關員工停職,以及終止與虛假交易相關的合同和往來。董事會接受建議並已經落實了特別委員會提出的針對目前所發現的所涉虛假交易的相關當事人和當事方的措施。公司未來將根據調查結果對相關當事人員採取相應措施,包括追究法律責任。

  此次涉事的瑞幸首席運營官(COO)劉劍為何人?劉劍此前也是神州租車團隊的成員。

  資料顯示,劉劍於2005年獲得中央財經大學勞動與社會保障專業學士學位。2008年至2015年,先後擔任神州租車車輛管理中心副主任和收益管理負責人;2015年至2018年擔任神州優車收益管理負責人;2018年5月起擔任瑞幸咖啡COO,2019年2月起任董事。

  根據公告,該內部調查的初步調查發現,和這些虛增交易相關的2019年第二季度到第四季度的總銷售額約為22億人民幣,與這些虛增交易相關的成本和費用也被大量虛增。以上數字尚未被特別委員會、外部顧問或公司獨立審計師獨立核實。公司仍在評估這些違規行為對公司財務報表的整體影響。所以,投資者不應該依賴於公司此前公佈的截止到2019年9月30日的前九個月、2019年第二季度、第三季度的財務報表和業績公告,包括公司此前發佈的對2019年第四季度產品淨收入的指引,以及公司發佈的其他和公司財報相關的溝通文件。該調查尚在進行之中,公司將繼續評估此前發佈的財務數據和潛在的調整。

  瑞幸將根據內部調查的進展及時提供進一步信息,並堅決採取有效措施提升公司的內控水平。

  專家:上市前可能就已經存在造假行為

  “我認為瑞幸咖啡有可能在上市前就已經存在造假行為。隨著調查的進一步深入,瑞幸未來在美國面臨的法律賠償責任將會非常巨大,甚至可能導致公司在美國退市。”4月2日晚,上海交通大學上海高級金融學院教授陳欣接受證券時報·e公司記者採訪時表示,餐飲行業本身就非常難核實現金流,這也是為什麼在A股少有餐飲行業上市的原因。

  陳欣同時表示,2011年左右中概股曾爆發了一次信任危機,導致赴美上市公司數量大幅度減少,而這一次瑞幸咖啡造假也可能會造成類似的影響,同時此次事件對中概股估值也會產生較大打擊。

  據瞭解,2011年可謂中國概念股從天堂到地獄的一年。經曆過2010年的上市潮,2011年,中概股先是在前6個月中頻頻出現會計問題,被指“財務造假”爆發誠信危機而被華爾街拋棄,後又出現上市受阻或勉強上市即破發的各種困局。下半年,更是大批中概股遭到做空機構公開質疑,股價狂跌不止,更有多家中概股停牌或面臨退市危機。

  統計顯示,2011年前11個月,累計從美國主板市場退市的中國概念股有28家,這意味著,十家中概股公司中,就有一家離開。截至2011年11月30日,不同程度地遭到做空機構公開質疑的中概股達67家。截至12月6日,美國股市的中概股總共有92家公司股價低於2美元,其中,低於1美元的概念股有43家,面臨被退市可能。

  瑞幸咖啡將面臨近800億元索賠

  “中概股造假很普遍,只要被發現,就會遭遇集團訴訟,且索賠額非常大,惠及所有受害人,嚴重者會造成公司破產。”4月2日晚,上海漢聯律師所合夥人宋一欣接受證券時報·e公司記者採訪時表示,在美國,發起集團訴訟過程是,發現造假後,律師開始徵集,然後起訴,讓法院選擇第一原告,這一原告代表所有受害者(除非自己表示不參加),受害者只需合乎法院設定條件及時段即可。

  至於具體索賠額,宋一欣表示,美國法律對類似案件的索賠額一般這樣計算,即設定一個時段,當中的最高價,以及事發後最低價,得出價差,再乘以股份數量,即使這家公司可能面臨的投資者索賠額。

  若以2020年以來至今作為時間段計算,期間LK瑞幸咖啡2020年1月7日曾觸及年內最高價51.38美元/股,事發後最低價為2020年4月2日晚觸及的4.9美元/股,而公司最新總股本為2.4億,由此可粗略計算出一旦面臨集體訴訟,LK瑞幸咖啡將面臨總計約112億美元(折合人民幣754億元,(最高價-最低價)*總股本)。

  值得一提的是,截至北京時間4月2日晚10:30分,LK瑞幸咖啡的總市值僅為16億美元左右。

  宋一欣還表示,美國證監會對上市公司發行、財務造假行為也會有處罰,而相關中介機構也將承擔連帶責任,比如上市保薦機構、律所等。

  這些資本“踩雷”

  機構投資者仍在增持瑞幸咖啡。

  數據顯示,2019年第四季度,機構增持達到2.89億股,同比增長26.81%。新進機構持有股份1.45億股,同比增長879.62%。

  截止2019年末,瑞幸咖啡的持倉機構中,最大機構股東為“CAPITAL RESEARCH GLOBAL INVESTORS”,持有6032萬股,其次是孤鬆資本、Alkeon資本公司、美國銀行、Melvin資本管理公司、瑞銀、Darsana資本、瑞信、Janus Henderson和Sylebra資本。

  瑞幸咖啡創辦於2017年6月,據記者不完全統計,自成立以來,瑞幸咖啡已經曆了至少10輪以上融資,合計融資近10億美元。

  瑞幸咖啡由陸正耀主導的神州系一手操盤建立,公司前期融資主要來自陸正耀旗下公司。

  2018年6月,瑞幸咖啡正式引入風投機構。A輪融資2億美元,引入大鉦資本、愉悅資本、新加坡政府投資公司(GIC)、君聯資本,公司估值達到10億美元。

  2018年11月,瑞幸咖啡啟動2億美元B輪融資,A輪資方除君聯資本之外全部跟投,同時引入中金公司。

  2019年4月,貝萊德所管理的私募基金在IPO前突擊入股,瑞幸咖啡再融資1.5億美元,投後估值達29億美元。

  2019年4月22日,瑞幸咖啡向美國證券交易委員會(SEC)正式遞交了招股書F-1文件,計劃登陸納斯達克。股票代碼“LK”,擬最高募資1億美元。承銷商為瑞士信貸、摩根士丹利、中金公司和海通國際。

  此外,金杜律師事務所在瑞幸IPO項目中擔任公司的中國律師,全面參與了中國法律盡職調查、招股書審閱和修改、美國證監會反饋意見答覆、法律意見書出具等各項重要法律事務。

  全球最快IPO公司

  回顧瑞幸的發展史,從創立到IPO,瑞幸咖啡只花了17個月時間,一舉成為全球最快IP0公司。

  上市之初,因為對標“星巴克”,華爾街投資者對瑞幸咖啡青睞有加。摩根士丹利就曾瑞幸的股票“質量好、價格實惠”。

  但自瑞幸咖啡上市以來,瑞幸咖啡一直處於燒錢擴張狀態中。2018年全年該公司淨虧損16.19億元,今年前三季度淨虧仍達到約17.65億元。

  2018年,瑞幸咖啡的銷售及市場費用達到7.45億元,占到了總支出的30%以上。其中,廣告費用占3.6億元,為消費者提供的贈品價值達1.3億,配送費用2.4億元。

  與此同時,瑞幸咖啡線下門店數量急劇增長。至2019年一季度末,瑞幸咖啡在全國28個城市開設了2370家直營門店。而在一年前,線下門店數量僅為290家,一年內,瑞幸咖啡線下門店增長率超過700%。今年1月8日,瑞幸咖啡對外宣佈其直營門店數已達4507家,成為我國最大的咖啡連鎖品牌,累計交易客戶數已超過4000萬。

  圍繞公司的商業模式一度引發廣泛爭論。網絡上,有網友笑稱瑞幸咖啡為“瑞·民族之光·幸咖啡”,“收割‘資本主義韭菜’,為國人提供廉價補貼咖啡。”。

  曾遭渾水做空

  瑞幸咖啡亦遭到專業研究機構的質疑。

  此前1月31日,渾水稱收到了一份關於瑞幸咖啡的匿名報告,該報告長達89爺,指出瑞幸捏造公司財務和運營數據,並質疑瑞幸商業模式。渾水認為報告內容屬實,並在社交媒體上表示已做空該股。

  “這是一個試圖通過殘酷的折扣和免費贈送咖啡向中國消費者灌輸飲咖啡文化的徹底失敗的企業。”報告稱。

  報告認為,瑞幸咖啡從2019年第三季度開始捏造財務和運營數據,誇大門店的每日訂單量、每筆訂單包含的商品數、每件商品的淨售價,從而營造出單店盈利的假象。又通過誇大廣告支出,虛報除咖啡外其他商品的占比來掩蓋單店虧損的事實。

  受此消息,瑞幸咖啡當日股價應聲下跌,盤中跌幅超過20%,最終收盤縮窄至近11%。

  隨後,瑞幸咖啡公開回應,逐條否認了渾水報告的所有指控並稱“匿名報告有意誤導和虛假指控”。

  不過,在遭渾水做空後,瑞幸還面臨多家美國律所的集體訴訟。

  據報導,日前,美國多家律師事務所發佈聲明,提醒投資者,有關瑞幸咖啡(LK.US)的集體訴訟即將到最後提交期限。此前有多家美國律所對瑞幸咖啡提起集體訴訟,控告瑞幸作出虛假和誤導性陳述,違反美國證券法。該項集體訴訟已於2月13日在紐約南區地方法院立案。

  上百隻中概股飄綠

  4月2日晚,瑞幸咖啡發佈公告,在SEC新公佈的一份文件顯示,公司過去的確存在造假行為,在2019年Q2至Q4虛假交易22億元。受此影響,瑞幸盤前跌幅已超80%,每股由26.2美元降至每股4.31美元。

  美股開盤後,瑞幸咖啡隨即熔斷,截至發稿當晚瑞幸咖啡已熔斷6次,後恢復交易。

  受瑞幸咖啡該事件影響,美股部分熱門中概股同時走低。開盤後,蔚來汽車跌3.4%,拚多多跌3.5%,唯品會跌2.23%,京東跌2.1%,阿里巴巴跌0.78%,但隨後中概股走勢開始分化,部分個股由弱走強。

  截至證券時報記者發稿,美股上百隻中概股飄綠,其中近30只個股跌超5%,除瑞幸咖啡領跌外,房多多跌31%,慧擇跌12.77%,安博教育跌11.34%,瑞思學科英語跌9.87%,美聯跌9.03%,諾亞財富跌6.53%,蔚來汽車跌5.66%,另外蘑菇街、金融界、網易有道等都跌超4%。

  不過,58同城仍漲12.77%,萬達體育漲7.48%、騰訊音樂、優點互動、新浪、迅雷等國內中概股仍漲超5%,另外優信漲4.86%、新東方漲3.8%、前程無憂漲3.35%、百度漲2.96%、拚多多漲1.6%、阿里巴巴漲1.11%。

關注我們Facebook專頁
    相關新聞
      更多瀏覽