巴菲特也扛不住了? 伯克希爾減持達美和西南航空
2020年04月06日22:35

  原標題:巴菲特也扛不住了? 伯克希爾減持達美航空和西南航空

  來源:每日經濟新聞

  美東時間4月3日,伯克希爾·哈撒韋方面向SEC(美國證券交易委員會)提交了相關文件,於近日賣出了部分達美航空和西南航空股票。

  經《每日經濟新聞》記者估算,伯克希爾·哈撒韋以約3.14億美元的價格出售了近1300萬股達美航空股票,並以約7400萬美元的價格出售了約230萬股西南航空的股票。

  值得注意的是,伯克希爾·哈撒韋並未解釋拋售上述兩家公司股票的具體原因。而此舉也讓不少投資者感到困惑,因為就在不久前,伯克希爾·哈撒韋還出手加倉了達美航空,這與巴菲特一貫的“以合理的價格買入並長期持有”的理念背道而馳。

  航空業並非巴菲特重倉股

  伯克希爾·哈撒韋以“集中持股”風格聞名於世。

  截至2019年12月31日,伯克希爾·哈撒韋總計持有2480.27億美元的普通股,其中前十五大普通股的市值為2098.68億元,占整體普通股的比重近85%。

  而在前十五大普通股中,達美航空和西南航空分別位列第九位和第十四位。伯克希爾·哈撒韋的前三大重倉股分別是蘋果、美國銀行和可口可樂,伯克希爾·哈撒韋對三者持股市值合計約1292億美元,占其前十五大普通股總市值的62%。

  所以,雖然達美航空和西南航空進入了伯克希爾·哈撒韋持股的前十五名,但這兩家公司的投資占伯克希爾·哈撒韋整個投資組合的比例並不高。

  2019年底,伯克希爾·哈撒韋持有達美航空和西南航空的股票市值總計約67億美元,占伯克希爾·哈撒韋普通股投資比例為2.7%。

  除了這兩家航空公司,伯克希爾·哈撒韋還是美國航空和聯合航空的股東。Wind數據顯示,截至2019年12月31日,伯克希爾·哈撒韋持有美國航空4250萬股,持有聯合航空2194萬股。按照2019年12月31日上述兩家公司的股價進行計算,伯克希爾·哈撒韋持有兩家公司的股票市值分別為12億美元和19億美元。

  換句話說,截至2019年底,伯克希爾·哈撒韋持有美國四大航空的市值總計約為98億美元。這個數字對於絕大多數資產管理機構來講都是巨額,但是對於伯克希爾·哈撒韋而言,僅占其普通股投資比例的4%。

  減持達美航空和西南航空

  巴菲特曾多次在其致股東的信中表達對投資航空業的冷淡態度,上世紀90年代初,巴菲特曾在對美國航空的投資上摺戟。

  而後,巴菲特在其致股東的信中談道:“當Richard Branson——維京亞特蘭大航空公司的老闆被問到要如何才能夠變成一個百萬富翁,他的回答很簡單,其實也沒有什麼!首先你要先成為一個億萬富翁,然後再去買一家航空公司就成了!”

  直至2017年的股東大會,當被問及為何投資航空業時,巴菲特的回答是:“未來幾年的旅行量將會更高。對航空公司的投資會獲得一個高的資本回報率。從現在起5年到10年後,航空公司將獲得更多的收入乘客里程,伯克希爾·哈撒韋以低倍估值購買了股票。”

  《每日經濟新聞》記者梳理了曆年巴菲特致股東的信後發現,達美航空的名字第一次出現在伯克希爾·哈撒韋的前十五大普通股名單上是2016年。2016年度巴菲特致股東的信顯示,伯克希爾·哈撒韋當年對達美航空的持股成本約41.85美元/股。

  在2017年度,伯克希爾·哈撒韋對達美航空的持股比例略有下降,但隨後於2018年和2019年對達美航空逐步加倉,至2019年底,其持股比例上升至11%。

  截至2019年12月31日,伯克希爾·哈撒韋持有達美航空的成本為44美元/股。然而,受新冠肺炎疫情影響,今年2月以後,達美航空股價崩盤,截至美東時間4月3日收盤,達美航空股價報收於22.48美元/股。

  這也意味著,伯克希爾·哈撒韋對達美航空的這筆投資浮虧約50%。

  值得注意的是,在達美航空股價下跌後不久,伯克希爾·哈撒韋便出手加倉。2月27日,伯克希爾·哈撒韋以約46美元/股的價格,花費約4531萬美元買入了97.65萬股達美航空股票。但隨後達美航空的股價一路下跌,最低下探至19.01美元/股。

  4月1日至4月2日,伯克希爾·哈撒韋以均價約24美元/股減持了達美航空近1300萬股,減持了其對達美航空持股的20%,此部分減持所得現金約3.14億美元。

  經過上述減持,截至目前,伯克希爾·哈撒韋尚持有達美航空5890萬股,約占達美航空股權的9.1%。

  讓人意外的是,巴菲特一向堅持“以合理的價格買入並長期持有”的投資理念,而此次伯克希爾·哈撒韋的操作卻是實實在在的短期操作。

  一位長期觀察伯克希爾·哈撒韋的投資人士向《每日經濟新聞》記者表示:“我覺得他(巴菲特)判斷航空公司恢復曲線會非常長,抵消了他原本判斷的航空公司競爭進入寡頭壟斷產生的穩定收益。”

  此外,巴菲特在4月1日和4月2日以均價約32美元/股的價格減持了近230萬股西南航空股票。

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