憧憬政策出台 汽車股買得
2020年04月06日17:00

在新冠疫情衝擊下,內地汽車銷售急降。

新冠肺炎疫情雖然在歐美持續爆發,但內地的情況已逐漸喘定,而內地的復工進度亦見理想,隨著疫情穩定,相信兩會亦會隨即召開。而經過新冠疫情的打擊後,相信中央會在兩會會公布連串的措施提振經濟,除5G將會是重點項目之下,汽車行業相信是中央力谷的主要行業。

歐美新冠疫情持續爆發,反觀內地的疫情已見穩定下來,中國統計局最新公布3月份製造業PMI意外大漲至52,創逾1年新高,預期44.8,前期35.7,而3月份非製造業PMI則彈至52.3,預期42,前期29.6,至於綜合PMI則達53,前期28.9。中國國家統計局服務業調查中心負責人就3月份採購經理指數明顯回升表示,採購經理指數是按月指數,反映的是3月比2月發生的經濟變化情況,變化幅度與上月基數有很大關係。

2020年以來,新冠肺炎疫情對中國經濟形成嚴重衝擊,尤其是2月份採購經理指數跌至歷史最低點,甚至低於2008年國際金融危機期間,經濟活動短期內大幅收縮。3月份,中國統籌推進新冠肺炎疫情防控和經濟社會發展工作取得積極成效,疫情防控形勢持續向好,企業復工復產明顯加快。

百達財富管理投資總監Cesar Perez Ruiz指隨著愈來愈多的國家及城市「封城」及關閉邊界,美國及英國的新型冠狀病毒遏制政策及言論均發生轉變。由於持續的遏制措施,將迎來二戰之後全球增長的第二大收縮。現在的關鍵問題是,經濟下滑程度有多大及將持續多久,而這取決於疫情的發展狀況。他指中國上週並無報告國內新增冠狀病毒病例,其經濟活動已有所恢復,但恢復至正常水平所需時間將長於預期,故繼續看好新興市場中的亞洲市場。

汽車行業生產鏈廣闊,只要汽車銷售回升,有利多個產業復甦。

疫情對中國今年影響有限

宏利投資管理大中華股票專家謝企剛指在疫症爆發初期,中國政府為控制疫情,而延長農曆新年假期,並實施隔離措施和旅遊管制,導致內地的工廠生產和新增訂單在2月急跌至歷史新低。

因此,中國企業的首季盈利受到負面影響,亦不會令人意外。到了3月中,湖北省以外各個省份的工業企業產能已循序漸進地恢復至90%,加上政府推行扶持政策,意味新型冠狀病毒對2020年中國經濟的影響應相對有限。

隨著疫情擴散至全球,中國股票的盈利增長預測已回落至8%。儘管如此,他及宏利投資團隊繼續發現可望在未來兩至三年盈利增長穩健的投資機遇。他指具經驗的專業投資者,應能把握近期跌市機會吸納高確信度股票,並沽售下行風險較高的持倉。

謝氏考慮到新型冠狀病毒在全球擴散,投資者亦已微調對消費行業的焦點:對旅遊觀光相關股票保持審慎,並看好由內需推動的消費服務股。由於現時全球各國已陸續實施出入境限制,而且應會在未來數月持續生效,相信旅遊相關行業可能會在本年首季和上半年出現更多負面意外消息。相反他認為目前市場波動提供入市良機,以增持教育、物業管理和其他「全渠道」電子商貿公司。

另外,謝企鋼相信5G生態系統將成為中國股市的重大主題,因此繼續青睞藉推出5G服務而受惠的公司。投資者將繼續通過多個領域,抓緊這個主題機遇,包括上游設備、半導體、下游手機零部件、大數據分析和雲端服務,亦將密切關注整個供應鏈的估值水平,並會伺機轉持在大市下跌時出現調整的優質股票,例如手機零部件。

毫無疑問,新型冠狀病毒疫情令投資者前景陰霾密布,導致市場加劇波動。不過,若沉著應戰和看透近期的動盪,便會發現當前事件不一定拖累中國經濟和盈利增長。因此,投資者應聚焦於旨在提供穩定持久增長的長期投資主題。

近日市場不時傳出有利好汽車行業的政策推出。

汽車行業產業鏈廣

事實上,隨著疫情穩定下來,中央將會著力推出刺激經濟的措施,以在推動消費方面將不遺餘力。而在一眾消費當中,料中央會從汽車銷售方面入手,因為汽車行業牽涉的層面廣泛,包括原材料、零部件及銷售,因此一旦汽車銷售回升,便可拉動多個行業,對拉動經濟有正面幫助。

星展內地汽車行業分析員梅少琼預計,隨著車企陸續復工復產,以及汽車經銷商門店恢復人流,3月汽車銷售按年跌幅將較2月收窄約一半,跌約三至四成左右,首季銷售跌幅約三成,下半年將開始正常化,全年跌約3%至5%。

她指出,今次疫情對車市影響甚大,供應方面,產能及物流已恢復八至九成,但需求目前仍然甚弱,銷售下半年才會正常化。她估計全年3%至5%的跌幅,是建基於下半年疫情已改善,以及車企相繼復工復產,假如疫情依然嚴重,銷售跌幅將多於5%,其中豪華車估計能有高單位數增長,較過往增長輕微放慢,但不會一下子大跌,因內地仍有大批中產人士足以支持豪華車市場。

她估計,內地地方政府有機會從四方面政策刺激銷售,包括補貼購買環保車,以及車換車;減低一線城市車輛購置限制;刺激三線城市汽車需求;以及給予購置稅寬減等的稅務優惠。

她稱,目前汽車銷售佔內地整體零售逾兩成,只要刺激汽車消費,亦帶動整體零售消費動力,相信當地政府亦意識到目前行業經營困難,冀相關政策愈早推出愈好,而參考過往兩次汽車行業下行週期的經驗,在刺激政策下,自主品牌的銷售增幅勝過合資品牌。

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