疫情下全球經濟下半場:經濟衰退乘電梯、恢復爬樓梯
2020年07月06日02:59

  2020年已經進入下半年,世界經濟仍在被新冠疫情的嚴重拖累下艱難前行。綜合各國際權威研究機構的預測看,全球經濟在今年年內全面複蘇幾乎不太可能,甚至2021年的複蘇也要指望各種事項進展順利。

  今年年初時,沒有人預測會出現這種情況,當時大多數經濟學家都認為今年經濟仍然處於增長階段,而國際貿易形勢趨向穩定也給企業和投資者信心打一劑強心針。 但是,新冠疫情大流行迫使全球大量人口陷入居家封鎖狀態。 各國央行和政府拿出了數萬億美元史無前例的資金支持以防止市場崩潰,讓被迫休假的員工和陷入困境的公司在病毒消失之前繼續生存。

  即使採取了這些救援措施,世界仍在遭受自大蕭條以來最嚴重的經濟危機。 儘管一些衡量主要經濟體製造業和零售銷售的指標顯示出改善,但對V型反彈的希望已破滅,隨著美國多州延緩或取消經濟重開指令,企業重新開放的前景看起來搖搖欲墜,而失業可能從暫時性轉為永久性。

  里士滿聯邦儲備銀行行長托馬斯·巴金把這種經濟軌跡比作“經濟衰退乘電梯,經濟恢復爬樓梯”。

  世界銀行首席經濟學家卡門•萊因哈特(Carmen Reinhart)在6月23日的彭博投資全球會議上表示:“將反彈與複蘇混淆的危險確實存在。真正的複蘇意味著,你至少和危機開始前一樣,我認為,我們離這個目標還有很長的路要走。”

  動盪時刻

  全球經濟的複蘇在很大程度上要取決於新冠疫情的傳播,而目前這種病毒的疫苗仍在研發之中。 世界衛生組織警告說,疫情最嚴重的時候還在後面,目前疫情的病例已經超過1000萬,死亡人數已經超過50萬。即使是在病毒似乎受到控製的國家,二次爆發也很頻繁。

  國際貨幣基金組織估計,到今年年底,將有170個國家(約占全球的90%)的人均收入下降。這與1月份的預測正好相反,當時該組織預測,今年年底,160個國家的經濟規模將擴大,人均收入將出現正增長。

  彙豐控股以珍妮特•亨利(Janet Henry)為首的經濟學家說,目前來看,到2021年底,全球GDP在很多情況下仍將低於2019年底的水平。

  全球央行官員們仍保持警惕,準備採取更多行動。 美聯儲主席傑羅姆•鮑威爾(Jerome Powell)警告稱,經濟前景“非常不確定”,歐洲央行行長克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)表示,“有節製的”複蘇將永久改變經濟的某些領域。

  經濟學家觀點

  六個月前,任何人都沒有注意到新冠病毒。三個月前,人們還希望能夠遏製疫情。 現在,大流行似乎吞噬了一切。 持續較長時間的封鎖、接觸密集型行業的活動上限、高失業率的創傷性影響,以及在世界一些重要地區達不到要求的刺激措施,都對經濟前景構成壓力。

  彭博下調了其對2020年全球經濟增長的預期,並預計2021年全球經濟複蘇將更為疲弱。 ——彭博首席經濟學家湯姆·奧爾利克

  可以肯定的是,有些地區的複蘇可能會獲得動力。 摩根士丹利(Morgan Stanley)經濟學家堅持V型複蘇的預期,指出近期經濟數據出人意料,尤其是美國和歐元區的數據。

  在全球市場上,押注於V型複蘇的投資者和預期將出現嚴重混亂的投資者分成兩派。摩根士丹利資本國際全球股票指數較3月份低點上漲近40%,但今年以來仍下跌約6%,因投資者押注全球各地的政策刺激將緩解疫情對經濟的影響。美國10年期國債收益率今年已下跌逾100個基點,至0.67%左右。

  人們從亞洲吸取了有關複蘇的經驗教訓,在那裡,病毒已得到控製,但反彈的過程也有好有壞。 幾個月前,韓國的感染曲線已經趨平,但新感染病例的出現讓購物者感到寒意。

  中國歐盟商會(EU Chamber of Commerce in China)主席伍德克(Joerg Wuttke)說,這種令人擔憂的前景意味著企業正在黑暗中摸索。他預計這種不確定性還將持續幾年。

  “鋸齒型”複蘇

  他說:“複蘇不是V型,也不是W型,而是‘鋸齒型’的。上上下下,上上下下,一路痛苦。”

  這還意味著,快速擴張的新興經濟體將不再像過去那樣成為全球增長引擎,世界銀行(World Bank)預計這些國家將收縮2.5%,這是自1960年開始的數據中表現最差的一次。

  拉丁美洲現在處於該病毒的第一線。在病毒得到控製之前,全面恢復到危機前的水平似乎是不可能的——對於旅遊、交通和娛樂等預計仍將受到限製的行業來說,情況尤其如此。

  根據國際勞工組織(International Labour Organization)的數據,勞動力市場受到的打擊比最初估計的更嚴重,即使按照最樂觀的設想,也不可能在2020年下半年恢復。它上週估計,第二季度的工作時間比病毒爆發前減少了14%,相當於損失了4億個全職職位。

  儘管美國企業6月新增480萬就業人口,但失業人口中只有三成恢復就業,初請失業金人數仍在上升。6月份,280多萬美國人永遠失去了工作。

  債務擔憂

  太平洋投資管理公司全球經濟顧問約阿希姆•費爾斯(Joachim Fels)表示:“儘管短期內經濟活動可能會因放鬆管製措施而出現機械反彈,但我們預計隨後的攀升將是漫長而艱難的。”

  近期以來各國疫情啟動了近11萬億美元財政刺激計劃,但創紀錄的債務水平將限製政府能推出的額外支持力度。各國政府正在努力解決如何延長或終止成本高昂的短期措施,以支付工資和維持企業生存,同時為推動複蘇的長期刺激措施做準備。

  Natixis SA的首席亞太經濟學家艾麗西亞•加西亞•埃雷羅(Alicia Garcia Herrero)說,這種緊急貸款當然會有副作用,比如為“殭屍企業”持續輸血。

  “如果無法清理債務,回到危機前的水平將需要更長的時間,” Garcia Herrero說。 與此同時,各國央行已將利率降至新低,其中一些央行的借款成本為負。 為了給市場利率設定上限,央行們購買了多種類型的資產,政策製定者繼續調整他們的工具箱,暗示還會有更多創新。

  摩根士丹利預計,到2021年底,美國、歐盟、日本和英國四國央行的資產負債表將累計擴張13萬億美元。

  曾在日本央行負責貨幣政策的Kazuo Momma說,即使採取了這些措施,現在就斷定這些措施已經足夠還為時過早。“危機遠未結束,”他說。(新浪美股 林克)

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