牛市來了|十大券商解盤:七連漲後,市場波動或是配置機會
2020年07月08日20:55

原標題:牛市來了|十大券商解盤:七連漲後,市場波動或是配置機會

A股市場高歌猛進,滬指“七連漲”後成功站上3400點。

截至7月8日收盤,上證綜指漲1.74%,報3403.44點;深證成指漲1.84%,報13406.37點;創業板指漲2.34%,報2651.97點。滬深兩市連續5個交易日成交額超萬億元,三大指數漲幅均超過1.5%。

值得關注的是,隨著近幾個交易日A股積累過大漲幅,市場對A股是否將迎來一定調整,非常關注。

澎湃新聞記者蒐集了10家券商的觀點,大部分券商認為,本輪行情將繼續演繹,中長期對市場仍保持樂觀態度。配置方面,即便A股出現波動放大,也將是投資者難得調倉換股、積極配置的機會。

中原證券:滬指短線或繼續上揚

7月8日,A股市場先抑後揚、大幅震盪上漲。隨著尾盤資金加速進場,刺激滬指一舉突破3400點整數關口,強勢突破的特徵較為顯著。同時,創業板市場也探底回升,大幅上揚。

值得注意的是,週三週期行業走強的同時,部分防禦板塊展開休整,但中小創為代表的成長股整體表現依然較為搶眼,市場風格輪動的格局依舊,各路資金陸續加速入市做多。

展望後市,預計滬指短線上揚的可能較大,創業板市場或繼續挑戰新高。因此,建議投資者短線關注券商信託、軟件服務、有色金屬、航天軍工以及國產芯片等板塊的投資機會。中線可繼續關注部分低估值績優藍籌股的投資機會。

華鑫證券:波動風險下可積極配置

目前,A股的趨勢性行情已經啟動。

從宏觀來說,二季度在基本實現全面復工復產情況下,經濟恢復良好,生產穩步複蘇,6月製造業PMI為50.9%,高於上月0.3個百分點,其中生產指數和新訂單指數分別為53.9%和51.4%,環比上升0.7和0.5個百分點,代表供需兩端持續回暖,意味著工業生產的擴張速度再次提振。

歷史經驗表明,往往在信用擴張時,PPI更具有領先作用,5月生產資料價格較上月環比降幅皆有縮窄,尤其上遊採掘工業和原材料工業價格降幅收窄更為明顯,此外結合高頻數據,顯示工業生產環境複蘇明顯,社會總需求水平改善良好,PPI同比在5月有望見底,結合庫存週期PPI-工業企業利潤的傳導路徑,三季度工業企業利潤的改善,或將對全A利潤起到較大的提振作用,

同時,A股當前估值正處在歷史相對低位,結合三季度A股盈利的逐步改善,有望驅動A股市場持續上行。

配置方面,就短週期而言,A股近5個交易日積累過大漲幅,所以波動放大在所難免。但對於投資者而言,這或是一次難得調倉換股、積極配置的機會。

粵開證券:本輪行情將繼續演繹

近期金融、地產等權重股持續發力,帶動指數連日上攻,尤其是券商股的強勢啟動向市場傳遞出牛市信號。

展望後市,經濟動能短期修復、寬鬆的市場流動性及資本市場政策暖風不斷三方面因素,將進一步激發市場氛圍,強化市場賺錢效應。其中,基本面上,經濟動能持續修復。政策面上,資本市場改革預期強烈,為牛市孕育了健康的市場環境。市場層面上,近期市場加速上行有先期預兆,此前創業板指已走出一輪“小牛市”,其快速上行對滬指存方向性指引,滬指突破3000點符合市場預期。

因此,市場無論從經濟面、政策面還是情緒面來看,牛市的基礎都得以進一步夯實,目前市場熱情已經被點燃,在經過反複的博弈之後,A股有望走出長牛的行情。

不過,考慮到三、四季度企業業績邊際改善空間有限,疊加外圍複雜因素偏多,經濟複蘇節奏可能存在反複,企業的盈利週期也需要做進一步觀察,快速上漲之後市場短期震盪的可能性也在增加。

配置方面,科技股仍可作為配置主線,同時醫藥板塊近期受短期切換影響漲勢不明顯,後續仍有向上空間。

中航證券:本輪上漲符合牛市形成特徵

權益資產的牛市需要兩個條件,貨幣的超發和企業整體盈利底部的確認。當M2增速向上穿越名義GDP增速,代表貨幣開始超發,如果貨幣持續處於超發的狀態,並且同時出現PPI見底回升的形態,那麼市場大概率會進入牛市。

疫情以來,我國採取了寬鬆貨幣政策,促成了社融和M2的快速反彈。一季度末從M2增速和名義GDP增速分化的角度來看,我國貨幣超發明顯。同時,從目前的經濟環境來看,多項決定了A股對國內增量和存量流動性具有吸引力,因此貨幣超發的環境推動了牛市的形成。

同時,我國疫情防控能力一再被確認,復工、復產的進度在全球範圍內首屈一指。二季度的高頻數據顯示,我國經濟無論是消費、投資還是淨出口都出現了不同程度的反彈。經濟底部已經確認,未來將逐季改善。其中,PMI主要原材料購進價格指數近兩月出現了連續反彈,預計下半年我國PPI將溫和回升,繼續帶動企業盈利數據回暖。

展望後市,海外疫情等因素對A股的擾動將愈發弱化,政策發力下國內經濟逐漸複蘇,資本市場各項改革加速推進等均利好未來市場表現。在國內貨幣政策總體寬鬆趨勢中,會有相當一部分流動性進入A股市場。同時,在全球繼續維持寬鬆貨幣和極低利率背景下,A股的核心資產仍然是外資中長期加配方向。因此,在各項利好及內外資的共同推動下,預計A股牛市行情將確立並逐步展開。

光大證券:中長期仍對市場保持樂觀態度

7月7日,各大寬基指數繼續上漲。不過,盤面上看,昨日市場雖繼續衝高,但午後有所回落,最終收盤各指數呈現明顯分化,市場風格上科創與消費再度上漲,近期大幅反彈的低估值金融與週期明顯休整。

臨近中報預告季,消費和醫藥確定性較強的業績仍將對行業的股票表現形成一定的支撐,過去幾日漲幅較小的食品飲料和醫藥昨日再度活躍,顯示出資金仍有明顯偏好。因此,短期難言市場風格徹底切換。

當前,A股由貨幣驅動的估值修復階段已結束,後期上漲動能需要由盈利複蘇驅動。在對經濟複蘇和貨幣政策寬鬆的樂觀情緒驅動下,短期市場上漲有望延續,後期應重點關注政策信號,一方面是CPI和房價數據是否支援貨幣政策繼續保持前期的寬鬆態勢;另一方面是監管當局對於資本市場和貨幣政策方面的態度。

展望後市,過於快速上漲並不符合健康牛市的定位,同時經濟複蘇趨勢確認後,也意味著貨幣政策保持寬鬆的必要性有所下降,因此投資者需特別關注疫情期間的寬鬆政策何時擇機退出。市場在未來一個季度可能發生波動,但這種波動或有驚無險,中長期角度看,仍對市場保持樂觀態度。

興業證券:資金面四大因素支援A股7月“藍籌爆發”

7月份前四個交易日,滬指強勢上漲,相繼突破3000點、3100點、3200點和3300點四個整數關口,非銀金融、休閑服務、房地產、採掘和銀行等板塊漲幅居前。

7月份以來的“藍籌爆發”,從資金面看主要有四項利好。首先,央行下調再貸款、再貼現利率緩解市場對貨幣緊縮的擔憂。其次,國務院常務會議允許地方政府專項債補充中小銀行資本金,利好銀行擴張信用。再次,6月份PMI數據顯示經濟景氣持續改善,北上資金連續三個交易日淨買入均超100億元。最後,近期新投資者開戶比例大增,兩融餘額快速增長。

此外,從全球市場來看,二季度以來美元指數震盪走弱,全球流動性向好預期推動股市走強,新興市場相對受益。

展望後市,最近經濟基本面快速修復,在流動性寬鬆的基礎上又增加了邊際向上的邏輯。未來,市場行情可能會進一步擴散到基本面恢復較快、景氣向上的方向。因此,建議投資者把握三條投資主線:一是低估值地產週期等藍籌績優核心資產龍頭,特別是地產景氣鏈條,如家電、家居、建材、工程機械、水泥等。二是受益於本輪資本市場改革的龍頭券商。三是正處在新一輪科技創新週期中的科技成長。

國金證券:A股正處於上漲的中繼

目前,A股正處於上漲的中繼、主升浪的階段比較確定。

A股持續上漲背後,是宏觀經濟基本面的逐步改善、海外環境相對比較緩和、全球流動性比較充裕、外資加速流入中國資本市場,加之券商板塊上漲帶動股市人氣、經濟數據加速改善等催化劑,如果存在增量資金,那麼A股整體估值上升的方向就較為確定,傳統的低估值板塊存在相對比較確定的修復空間。

展望後市,對於A股會漲到何時,投資者可以從三方面進行觀察,一是政策是否出現變化,如貨幣政策的一階拐點出現等;二是風險溢價是否出現倒掛;三是外部衝擊情況,如中美關係、疫情反複等。

中銀證券:走出疫情衝擊,成長主線歸來

目前,疫情對於國內經濟衝擊的最大時點已經過去,下半年環比修復趨勢確定。因此,展望下半年,流動性寬鬆的節奏與基本面複蘇的幅度將成為影響市場上行幅度的重要因素,類比2013年,市場結構性行情延續,在波動之中孕育機會。

配置方面,今年以來,成長風格一枝獨秀,大市值成長龍頭超額收益更為顯著。產業趨勢帶動下,龍頭科技股業績確定性突出,成為市場配置主要方向。基於當前週期定位,A股正處於衰退晚期至擴張早期過渡階段,結合歷史經驗,市場風格有望逐步向中市值擴散。未來,市場對於盈利確定性的追逐仍將延續,產業週期上行,盈利優勢顯著的成長風格有望延續結構性牛市行情。

新時代證券:部分消費股或突破估值天花板

近期,週期、金融板塊開始領漲,不少投資者擔心由此或導致消費板塊的風險,特別是在估值偏貴的狀態下。不過,當下消費股的估值雖然貴,但是依然可能在現在的基礎上繼續突破歷史估值天花板。

統計2000年以來的4次大級別主線行情發現,當大級別主線出現的時候,1至2年內的估值是不受歷史區間束縛的。板塊的估值比價在達到歷史天花板後,還能繼續再漲7至24個季度。目前,食品飲料持續上漲雖已經超過5年,但當前食品飲料板塊與大盤的估值差異度為2.96,尚未突破歷史極值3.26,估值差異度並不極端。從這個角度來看,未來食品飲料與大盤估值的差異度將會突破歷史極值,並將在未來一段時間內,通過估值提升及領漲市場的形式體現出來。

因此,建議投資者繼續持有消費股,雖然目前存量資金已經配置到高位,但可以繼續期待增量資金的推升。同時,低估值板塊開始有絕對收益,不過目前只是階段性領漲,還不是季度級別的大風格切換,建議投資者重點關注金融股中的券商。

川財證券:金融板塊不宜追漲殺跌

7月8日,A股三大指數漲幅均超過1.5%。

盤面上看,大盤整體表現相對強勢,近期人氣板塊券商在昨日出現短暫回調後今日再次出現集體漲停潮。整體看,三大股指震盪上行,板塊輪動加快,資金繼續保持活躍,不斷尋找市場上被低估的板塊。

配置方面,當前金融板塊雖然仍然有很高的投資吸引力和利好政策,但是不宜追漲殺跌,尤其是個別券商短時期漲幅達2倍以上,需要防範相關風險。因此,建議投資者後市繼續尋找被市場低估、業績具有確定性的板塊和成長性較好的科技類股票。

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