泰禾引入戰投落定!萬科擬入股19.9%,泰禾能徹底盤活嗎?
2020年07月31日09:43

原標題:泰禾引入戰投落定!萬科擬入股19.9%,泰禾能徹底盤活嗎?

泰禾撲所迷離的“引戰”計劃終於有了實質性的進展,萬科確定入股泰禾。

7月31日早間,泰禾發佈公告稱,控股股東泰禾投資、公司實際控製人黃其森先生與海南萬益管理服務有限公司(簡稱“海南萬益”)於2020年7月30日簽署了《股份轉讓框架協議》,泰禾投資擬將其持有公司的19.9%股份轉讓給海南萬益。公告顯示,海南萬益為萬科旗下100%持股子公司。據瞭解,標的股份轉讓價格為每股4.90元,按前述每股4.90元計算對應目標公司19.9%股份(共計約為4.95億股),總對價約為24.27億元。

兩天前,萬科入局泰禾的傳聞再起。新消息顯示,萬科要拉一家金融機構進入。受此影響,7月30日,A股開盤半個小時,泰禾股票漲停。

風格迥異的兩家公司,萬科為何要入股泰禾?引入萬科後,處於資金鏈危機的泰禾能被徹底盤活嗎?

在股份過戶上設置先決條件

萬科入股泰禾的傳聞始於7月初,但是一直未有落地。直至7月29日,有消息稱,泰禾引“戰”的新動態,萬科要帶上金融機構一起進入。這引起資本市場異動,泰禾股價漲停。

7月30日晚間,萬科A在互動易平台就是否與泰禾集團展開戰略合作洽談作出回應稱:以上市公司正式披露的信息為準。

沒有直接否認!這條回覆背後隱藏的信息量很大。據消息人士稱,7月30日下午,萬科與泰禾正式簽署戰投協議。隨後,7月31日早間,泰禾就發佈了“關於控股股東簽署《股份轉讓框架協議》的公告”。

值得關注的是,萬科入股泰禾,在標的股份過戶上設置了先決條件。其中,一是泰禾製定債務重組方案並與債權人達成一致,債務重組方案能支持泰禾恢復正常生產,能支持泰禾可持續經營,並且該債務重組方案能得到泰禾與萬科的一致認可;二是萬科對泰禾完成法律、財務、業務等盡職調查,且已就盡職調查中所發現的問題的解決方案及擬議交易的方案達成了一致,不存在影響擬議交易的重大問題,同時泰禾的資產、債務及業務等不存在影響公司持續經營的重大問題或重大不利變化。

泰禾表示,本次股份轉讓最終能否達成取決於相關先決條件能否滿足,存在不確定性,敬請廣大投資者注意投資風險。

此外,公告還顯示,泰禾系獨立經營主體,應以其全部資產對自身債務承擔責任,並完成其債務重組事項,萬科不會對泰禾的經營及債務等承擔任何責任,亦無任何責任提供任何增信措施或財務資助。

截至第一季度末,泰禾十大股東中,母公司泰禾投資持股約為12.188億股,均為非限售股份,占公司股份總數的48.97%,黃其森夫人葉荔持股12.05%,黃其森妹妹黃敏持有泰禾1.52%,黃其森家族合計持股62.69%。

萬科入股後,泰禾的控製權是否會發生變化?公告指出,公司控股股東此次股份轉讓框架協議的簽署,不會導致公司的控股權發生變更。

萬科為何入股?

流動性遭遇挑戰,泰禾面臨著失信、股權凍結、停牌重組、債務兌付逾期、項目延期交付等一系列事件。引入戰投,是泰禾當下化解資金危機最關鍵的一步。

泰禾引“戰”消息滿天飛,在傳聞的戰投名單上有10家左右的企業,既有央企中國金茂、保利地產、中鐵建,也有地方國企廈門建發、廈門國貿、廈門象嶼,還有已經確定入股的萬科。

4月底,泰禾方面釋放出信息,正在計劃引入戰略投資者,經過前期與一些意向投資者的洽談,已經基本確定了戰投對象,但泰禾未透露具體企業名稱。

5月13日,泰禾對外披露引入戰略投資者計劃。泰禾公告稱,泰禾投資正在籌劃公司引入戰略投資者事宜,相關交易可能涉及公司控製權的變更;本次擬引入的戰略投資者的主要經營業務中包含房地產業務,本次籌劃的交易涉及有權部門的事前審批。

有媒體報導稱,泰禾正在引進的戰略投資者極有可能是央企或國企。但此後,市場傳聞較多的福建國企廈門國貿、建發股份均否認接盤泰禾。這也讓泰禾引入戰投一事更加撲朔迷離。

直到6月底,泰禾引“戰”計劃遲遲未有實質性進展。

7月初,萬科進入泰禾戰投傳聞名單。有媒體報導稱,目前引入戰投的談判進展順利,原本以為能趕在7月5日之前簽框架,但是協議簽訂的流程比較複雜,在沒簽協議前仍存在不確定性。

7月7日,泰禾在給深交所《年報問詢函》的回覆公告中披露了引入戰投的進展,“截至目前,本次引入戰略投資者尚處於籌劃階段,各方尚未簽署相關股權轉讓協議或合作框架協議,能否簽署尚存在不確定性。”

如今,傳聞變成現實,仍有不少業內人士覺得意外。

針對“萬科真的願意成為泰禾第二大股東嗎”的問題,有業內人士甚至曾表示:“除非萬科基因突變。”其理由是:萬科與泰禾兩家公司在企業文化、公司治理、財務管理上都不盡相同。

那麼,萬科為何會入股泰禾?一位不願具名的地產資深人士表示,聽說是政府在中間牽線。不過,這並未得到萬科、泰禾方面的確認。

泰禾作為民營的品牌房企,在高端住宅方面有所建樹。泰禾倒下,相信是很多人不願意看到的。而作為“地產三巨頭”之一的萬科,以“白武士”的角色進入泰禾,不管是資金輸入還是資本市場信心信任重建,以及後續的債券重組推進,對於泰禾來說都是好事。“萬科背書,將有助於泰禾盡快走出困境。”有分析人士指出。

萬科方面表示,“這是萬科向行業夥伴伸出積極援手的投資行為,我們希望協助泰禾走出困境,逐步恢復其正常經營秩序。但此次股權轉讓能否最終達成取決於相關先決條件能否滿足,仍然存在不確定性。”

泰禾在7月31日的公告中稱,此次股份轉讓,將有助於優化公司股權結構,有助於幫助公司不斷完善公司治理,同時還有助於推動公司目前進行的債務重組工作,盤活存量資產,維持正常經營,從而幫助實現公司長遠價值,維護公司及股東利益。

此外,業內分析認為,萬科入股泰禾的原因之一是與泰禾高端產品優勢互補。億翰智庫首席分析師張化東表示,泰禾有兩大優勢,一是產品體系比較高端;二是一些核心城市的庫存。

下半年有242億到期債務

2018年,泰禾資金鏈危機初現,此後選擇出售項目股權“自救”,以紓解現金流困局。誰曾料到,今年年初疫情暴發,成為壓倒泰禾的最後一根稻草,房地產行業銷售遇阻,泰禾現金流也遭遇重挫。

據克而瑞統計數據顯示,今年上半年泰禾全口徑合約銷售金額僅為254.1億元,而2019年同期為456.7億。一季度,泰禾經營性現金流入僅32.52億元,僅為去年同期的15%。

銷售回款減少,融資能力下降,讓高負債的泰禾難以為繼。因為,泰禾短期集中兌付的債務太多。

根據7月7日泰禾回覆深交所顯示,截至2020年6月12日,泰禾到期未付借款金額235.58億元。截至2020年7月7日,泰禾已到期尚未還款金額 270.65 億元。

此外,泰禾2020 年內到期債務有555.11億元,其中,三季度到期的債務是150.33億元,四季度到期的債務是91.8億元。

引入萬科,能徹底盤活泰禾嗎?上述業內人士表示,“萬科入股,能給資本市場一種態度與信心,但要看能持續多久。”

對於債務危機,在7月7日回覆深交所問詢函中,泰禾曾表示,針對2020年到期債務情況,公司計劃從不同渠道多種方式應對到期債務還款資金的歸集,努力降低償債風險。

除了所開發地產項目的銷售回款,泰禾表示,償債資金來源還有公司自持物業項目的變現,公司自持物業項目共計18個,涉及購物中心、LOFT、底商、寫字樓、車庫車位、地下商業、室外步行街等多種業態。截至2019年12月31日,公允價值共計約255億元。此外,泰禾在運營中的酒店有凱賓斯基、鉑爾曼、洲際酒店,截至2019年12月31日,賬麵價值共計約29億元。

“可根據公司戰略部署需要,考慮出售變現或作為債務重組資產置換相應貸款以緩解償債風險。”泰禾方面表示。

新京報記者 段文平

編輯 楊娟娟 校對 陳荻雁

關注我們Facebook專頁
    相關新聞
      更多瀏覽