618國貨崛起,下一個十倍股在這裏
2021年06月18日15:28

  來源:華盛通

  今天又是一年的618 ,各大電商平台都在推出各類減價優惠,最近幾年,隨著越來越多的90後,00後消費能力的大增,各大平台的國貨品牌銷量大增。國貨品牌暢銷背後代表的是民族自信心的崛起,相應的國貨品牌股價也在水漲船高。

  今年以來港股市場上國產運動品牌相關公司股價走勢非常強,也吸引了越來越多的投資者關注。例如近年來跑鞋產品屢屢在國際馬拉松比賽上大放異彩的特步國際,在近兩個月累計漲幅超過200%。

  不僅如此,特步國際還在6月15日公告獲得知名機構高瓴資本10億投資,以支持其旗下K-Swiss和PALLADIUM等品牌全球化業務發展。

  除了特步國際,國產運動品牌361度今年以來累計股價漲幅也超過200%,其他兩位知名的國產體育巨頭安踏和李寧也在今年以來累計漲超30%和40%,股價屢屢創出曆史新高。

  來源:華盛證券

  隨著“國貨崛起”、“國潮興起”的呼聲漸高,資本市場上也有關於中國是否能出現超越全球知名品牌的國產品牌討論。

  事實上,從過去十幾年來看,中國鞋服行業誕生了許多市值十倍乃至百倍增長的大牛股。

  例如創立20餘年,中國最大的一體化針織供應商申洲國際在約十五年的時間,股價累計漲幅超過110倍。

  其次過去十幾年的時間,國產體育品牌雙巨頭安踏、李寧累計股價漲幅都在40倍以上。一鍵抓住國貨概念龍頭,點此免費領取100HKD免傭額度卡>>

  來源:wind,華盛證券

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  究竟國產品牌崛起的邏輯何在,未來投資者需要把握怎樣的投資主線,我們來詳細看看。

  一、“新疆棉”引爆,國產服裝迎破局

  2021年3月24日,瑞典服裝品牌H&M發佈在官網的一份聲明在中國社交媒體上被曝光。

  H&M聲明稱“由於良好棉花發展協會(BCI)已決定暫停在新疆發放BCI棉花許可證。這意味著我們產品所需要的棉花將不再從那裡獲得。”

  隨後一系列發表過類似聲明的外國企業被紛紛曝出,包括Adidas、Nike、New Balance等知名服裝品牌,“新疆棉”事件就此引爆全網。

  國際品牌迅速遇冷。H&M馬上被多個導航地圖取消其線下門店標記,淘寶、京東、拚多多等多個電商平台將之屏蔽,部分 H&M 線下實體店也被強製關閉。

  多個中國大陸的 Android 應用市場迅速下架H&M和其他涉事品牌商城 App。此外,眾多明星紛紛宣佈中止相關合作。

  來源:燃數科技

  消費者愛國情懷被迅速催化,國產品牌也迎來了破局機遇。

  大量國產服裝品牌發佈公告聲援新疆棉,本土品牌“國貨”標籤的符號意義得到強化,中國消費群體開始重新審視正在崛起的新國貨。

  因受波及的海外品牌集中在運動鞋服和快時尚行業,直接利好李寧、安踏、特步等品牌。

  在事件發酵3周後,Nike和Adidas的線上市占率分別從13%和12%下降至7%和11%,而李寧和安踏的線上市占率分別由7%和6%上漲至10%和9%。還等什麼,投資國貨品牌,點此免費領取100HKD免傭額度卡>>

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  二、國貨投資邏輯:軟硬實力都需具備

  儘管“新疆棉”事件極大地激發消費者的愛國熱情,但長期來看國產品牌是否能將消費者轉化成長期穩定客戶,更多地需要靠產品實力。

  首先談談產品研發的“硬實力”,國產運動品牌們在2012年前曾經經曆了較為粗放的模仿階段,其後嚴重的庫存危機觸發了品牌意識的覺醒。

  例如2019年,李寧和特步成功研發出頂級緩震科技,瞄準國際頂級運動員競速需求,從此,國內一流梯隊可與國際品牌平起平坐。

  2019年1月,李寧在國內首發䨻科技,結合PEBAX材料與超臨界流體發泡工藝的特性,使得材料輕量化比當下一般材料降低50%,且彈性提高約10%。

  9月,搭載䨻科技,李寧推出了國內第一雙全掌碳板競速跑鞋——飛電,厚底碳板跑鞋的推出速度居於全球前列。

  2019年末,特步發佈了全新升級的動力巢PB科技,推出競速160X 1.0代跑鞋,改良升級後發佈的160X 2.0成為2021年熱門競速碳板跑鞋。

  來源:公司公告,興業證券

  國產品牌產品科技含量提升至國際水平,國產替代便有望自然形成。

  類似2000-2010年的家電行業,2011-2019年的手機行業。未來有望看到以李寧、安踏、特步為代表的國貨品牌市占率加速上揚,而國際品牌市占率持平或略有下降。

  而當然品牌的崛起少不了的是文化方面的“軟實力”。

  出生於21世紀的Z世代,在成長過程中經曆了中國經濟的高速發展、物質富足、互聯網蓬勃發展、中國申奧成功等一系列中國改革的紅利期。

  在這種成長環境下,Z世代充滿了國家強大的文化自信。

  來源:華揚《時尚 2020,潮 Z 看!》

  年輕人愛的是“國潮”,更是“慕強”,當中國品牌強勢崛起時,國產取代進口便是自然的過程,是不可逆的長趨勢。

  在中國李寧成功破圈的帶領下,眾多國產品牌佈局潮流休閑文化線,借助中國文化的豐富底蘊,擁抱年輕群體,轉變國人對國產品牌的固有認知。

  通過三方機構華揚數據統計,Z世代時尚消費方面尤其偏好IP聯名和國潮同款等產品。

  三、機構解讀:三大投資主線應該關注

  機構興業證券認為,在產品實力和文化自信的加持下,當下正是國貨破局的好機會,在日積月累的技術研發和運動資源營銷下,終將誕生一批“好穿、好看、且好價”的國民品牌,並在國際市場中佔據重要位置。

  因此需要關注三大相關的投資主線:

  1、國產體育品牌的破局機遇

  2020年雖遭受疫情衝擊,但運動鞋服增速僅下降2%(全球市場下降15%)。

  Euromonitor預計中國體育鞋服終端市場2021年能實現23%的複蘇增速。

  來源:Euromonitor

  奧運會前期是運動鞋服賽道的“黃金期”,2021-2022年是體育運動大年,繼續看好運動鞋服賽道的確定性成長。

  推薦迎來國貨新機遇的李寧、安踏體育、特步國際、波司登。

  2、申洲國際產業鏈地位因禍得福

  短期來看,新疆棉對申洲國際的影響十分有限,國際品牌客戶訂單並未趨弱,申洲亦有能力切換客戶;印度疫情再起,東南亞紡織服裝訂單或將回流中國。

  從產能角度,2021年將是申洲產能釋放的大年,海外招工進度超預期,2021年產能增速將有望超過15%,產能利用率和人工效率有中單位數的提升空間。

  來源:華盛證券

  從品牌客戶的角度而言,隨著海內外複蘇的共振和申洲產能的擴張,申洲有望分享更多的市場蛋糕,國內品牌的崛起也正成為支撐公司未來增長的重要中堅力量。

  申洲經營穩健,越是艱難的環境越是突出申洲無可替代的供應鏈位置。

  興業預計申洲國際2023財年營收將達378 億元,歸母淨利潤達88億元,以DCF模型測算的申洲股價看好在195港元以上。

  3、泡泡瑪特:流水的IP、鐵打的營盤

  泡泡瑪特上市後品牌效應大增,核心地段、密集人流、主題展、快閃店等高頻曝光行為不斷占領消費者心智,進而對優質IP的運營能力再上一城。

  “流水”的IP,“鐵打”的營,泡泡瑪特豐富IP和高顏值零售屬性合力打造出了“1+1>2”的效果。

  來源:華盛證券

  此外,泡泡瑪特正在對泛二次元的潮流細分賽道進行佈局,包括十三餘漢服,潮牌買手寄賣店 Solestage,二次元零售品牌“貓星系”等,也在嚐試向上遊內容延伸,加長熱門IP的生命週期,公司未來仍有許多可能性。

  興業預計泡泡瑪特2023年收入將達95.9億元,淨利潤達21.9億元。

  鑒於泡泡瑪特當前估值回調顯著,隨著泡泡瑪特供應鏈壓力的緩解、熱門IP新系列的推出,股價有向上催化動力。投資泡泡瑪特,領取100HKD免傭額度卡,戳此領取>>

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  風險及免責提示:以上內容僅代表作者的個人立場和觀點,不代表華盛的任何立場,華盛亦無法證實上述內容的真實性、準確性和原創性。投資者在做出任何投資決定前,應結合自身情況,考慮投資產品的風險。必要時,請諮詢專業投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議,對此亦不做任何承諾和保證。

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