夏爾巴投資歐陽翔宇: 專業與專注 是做好醫療健康投資的關鍵

2021年09月18日00:33

原標題:夏爾巴投資歐陽翔宇: 專業與專注 是做好醫療健康投資的關鍵

醫療健康行業素來有投資界的“常青樹”之稱。近幾年,由於人口老齡化、居民健康消費意識提升、行業政策紅利釋放等因素,醫療健康行業更是迎來新的發展機遇,也吸引越來越多創投機構將其作為投資佈局的主賽道。

2018年成立的夏爾巴投資,即是專注於醫療健康領域的一家新基金。雖成立時間不長,但夏爾巴的投資團隊已經在醫療健康領域積累了豐富的投資經驗。

基金創始合夥人歐陽翔宇與另外一位聯合創始人蔡大慶曾共事於國內一家知名風險投資機構,負責醫療投資,具體包括信達生物、貝瑞基因、諾輝健康、蘇州派格生物、蘇州蓋睿、蘇州星童醫療技術公司等行業頭部企業。

隨後,兩人在2018年合夥創辦新基金,取名“夏爾巴”其實大有寓意:在喜馬拉雅山脈兩側長期居住著夏爾巴人,為珠峰攀登者提供登山嚮導、救援和後勤保障。他們是忠誠和力量的標誌,也是世界公認不可或缺的登山符號。將“夏爾巴”作為公司名字,也代表著夏爾巴投資希望助力創業者攀登醫療產業新高峰的決心。

經過三年耕耘,夏爾巴投資的實力正逐步得到驗證。今年,夏爾巴投資已有三個項目在香港和納斯達克上市,分別為諾輝健康、心瑋醫療、Cytek Bioscience。

同時,夏爾巴投資也持續得到LP的信賴。9月6日,夏爾巴投資正式宣佈第二期人民幣基金實現超募,並按目標融資額上限完成募集。該期基金將繼續專注於早期至成長期的醫療健康投資機會,涵蓋生物技術/生物製藥、醫療器械/診斷和醫療服務等領域。

“做醫療投資最重要的就是專業和專注。”總結自己在醫療健康領域十多年的投資心得,歐陽翔宇語重心長地對21世紀經濟報導說。

他進一步解釋稱,因為醫療領域有一定的門檻,只有具備足夠的專業性,對行業、技術、產業有深度的瞭解和認知,才能夠在技術爆發的早期,識別和投到好公司。同時,投資是認知的變現,只有專注其中做好長期積累,才能形成深度認知,真正做好醫療投資。

看好生物醫藥、細胞治療、基因治療等新技術方向

過去幾年中,夏爾巴的投資覆蓋生物技術/生物製藥、醫療器械/診斷和醫療服務三大賽道,生物技術/生物製藥板塊在投資組合中佔據最大比例。一方面,這跟中國醫療健康產業的產業結構相關,每年國家的醫療整體投入、居民醫療消費中,醫藥是最大的一塊。另一方面,醫藥領域的生物醫藥、細胞治療、基因治療等新技術都在快速發展,夏爾巴團隊十分看好其中的投資機會。

在醫藥的不同細分領域,國內與國外的差距大小會有所不同,這也決定了夏爾巴投資策略的不同。比如在細胞治療、基因治療方面,中國和國外的差距不像化學藥、生物醫藥領域那麼大,中國企業屬於並跑競爭的角色,夏爾巴團隊投資了藝妙神州集團、輝大基因、信念生物等代表性公司。

在生物醫藥領域,中國企業屬於快速追趕的角色,夏爾巴團隊致力於投資能夠實現進口企業替代的公司,信達生物是其中的代表性企業。

據瞭解,蔡大慶最早接觸信達生物是在2014年。當時信達生物正在從早期的生物仿製藥向創新藥轉型的關鍵時期,在跟創始人俞德超博士的交流過程中,蔡大慶明顯感覺到俞德超心中的情懷和抱負。他心懷高遠目標,希望成為中國最好的生物醫藥企業、做出中國人都用得起的好藥。

從外部環境來看,當時中國生物醫藥在整個醫藥中的佔比仍非常低,國外銷量最大的前十種藥中有七八種都是生物醫藥,但國內排名前十的醫藥中甚至沒有生物醫藥的身影。

考慮到國內外巨大的差距和需求的迫切性,以及信達團隊的實力與抱負,蔡大慶團隊在2014年底投資了信達生物C輪融資,並任董事至2018年初。2018年10月,信達生物正式在香港聯交所主板掛牌上市,股價從發行價13.98港元上漲至目前的60港元左右,公司市值接近千億港元。

信達生物的成長背後,有著創投機構的投資支援,更離不開所處的蘇州工業園區的培育。據瞭解,蘇州工業園區已經是中國培育生物科技產業發展的主要創新基地,這裏還曾走出百濟神州、基石藥業、亞盛醫藥等多家知名上市公司。

“我最早接觸蘇州工業園區是在2006年,當時的園區還滿是荒地,遠沒有現在這般繁華和成熟。地方政府能夠在生物科技領域進行持續投入、給予優惠政策支援,這是非常難得的。”歐陽翔宇說。

蘇州工業園區對生物醫藥的重視,吸引了更多人才聚集在這裏創業,誕生了信達生物這樣的生物醫藥龍頭企業。隨著產業鏈上下遊的不斷完善,產業生態逐步形成,也進一步促成了風險投資在這裏的聚集。歐陽翔宇介紹稱,團隊以往在蘇州園區投資了大概十多個項目。夏爾巴成立以後,也很自然地把蘇州園區作為項目落地的重點區域,在當地的投資規模達到上億元,投資了信念醫藥、江蘇液滴邏輯生物、蘇州科因生物、蘇州圖靈、蘇州創瀾生物、蘇州引航生物等項目。

“蘇州園區前瞻性的地方在於,它不滿足於原來已經建立的產業基礎和優勢,而是不斷尋找下一個突破點。”歐陽翔宇補充說。比如對於細胞治療、基因治療這樣新賽道中的項目,蘇州園區都熱衷於提供資源支援。夏爾巴投資同樣十分關注這樣的前沿賽道,希望挖掘更多的明星項目。雙方認知上的默契,最終促進更緊密的合作,夏爾巴二期人民幣基金也選擇落戶在蘇州東沙湖基金小鎮,Biobay和蘇州中新集團也是夏爾巴二期人民幣基金的LP。

人才、資本、產業要素不斷成熟,醫療健康創業迎黃金週期

作為一名行業老兵,歐陽翔宇親曆了醫療健康行業過去十年所發生的巨變。他感慨稱,隨著創業者素質的提升、資本市場帶來的支援,以及產業配套的不斷成熟,醫療健康創業正迎黃金週期。

首先,創業者的素質越來越高。很多創業者擁有博士學位,並且在產業中有著多年從業經驗,本身具有很高的專業水準。同時,連續創業者也越來越多,這代表成熟度、資源掌握能力的不斷提升,創業門檻的不斷提高。

第二,創業能夠獲得的政策、資金支援越來越多。“各種優惠政策、孵化器、加速器,幫助創業者提供便利。而且我能夠感覺到,在生物醫藥的投資資金,比十年前增加了不止10倍,也許說100倍都不過分。在二級市場,退出渠道也比以往更為通暢。”歐陽翔宇說。

第三,創業所面臨的產業鏈生態正逐漸成熟。十年前,如果一個醫療器械企業在美國發展,創業者只需要專注在技術創新本身,所有其它的事情都有配套供應商能夠提供幫助。但當時中國產業鏈不完善,創業者在攻克核心技術的同時,還有很多事情要靠自己去解決,這很花時間,而且水準還不一定能夠達到要求。

“今天環境已經完全不一樣,這跟國家工業基礎水平的提升、產業鏈的成熟都有關係。支撐創業的外部條件越來越好,表現出來就是效率會更高。”他說。

多方要素的助力下,中國的醫療健康行業與國外相比的差距正在不斷縮小。首先,在基礎研究方面,國外很多領先的技術創新來自於大學、研究機構等,中國在技術創新方面正快速追趕。歐陽翔宇表示,相信未來5年、10年,可以看到更多優秀的技術創新企業,它們不僅在中國領先,在全球也將是數一數二。

第二,從資本層面來看,科創板提供了很好的退出渠道,支援創新企業在沒有收入、沒有利潤的情況下,也能夠走向上市。“這是很好的開始,不過可能還需要一段時間來培育成熟的投資人。相信未來,中國的科創板也能夠出現像國外那樣的全球領先技術公司。”歐陽翔宇說。

當創業門檻提高,創業配套環境逐漸成熟,對投資人的要求也在不斷進階。歐陽翔宇認為,投資人除了給企業一筆運營所需要的資金外,很重要的是幫助企業找人。如果能夠在企業發展的關鍵階段,找到關鍵的人補充起來,這對企業的幫助是巨大的。從上下遊產業鏈協同性的角度考慮,能夠幫助找到上遊供應商、下遊渠道和客戶,也能夠很好地支援企業的發展。

同時,當醫療領域成為投資熱點,越來越多的投資機構正參與其中。“競爭永遠都存在,但任何一個機構都不可能把所有的項目都投了,也不可能在所有項目投資中都處於最優勢的地位。”歐陽翔宇說。

在他看來,成熟的創業者首先考慮的還是選擇最懂他的投資人,所以堅持在行業領域的專業度和專注度,能夠給企業家帶來幫助和相互的認同感很重要。而估值只是所有競爭中考慮的因素之一,甚至都不是最重要的一方面。

(作者:申俊涵 編輯:林坤)

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