蔡向成:美股先升後回 港股投資氣氛轉佳|中國中鐵(0390) 可跟進

2022年01月20日11:30

美國10年期債息自1.9厘高位回軟,加上企業業績表現理想,美股昨晚一度向好,不過其後市場仍憂慮加息幅度大於預期,三大指數由升轉跌。道指收報35028點,跌339點或0.96%;標指收報4532點,跌44點或0.97%;納指收報14340點,跌166點或1.15%。

港股連日來進入整固狀態,市傳內地正考慮放寬房地產政策,有關新規最快於1月底出台,相關消息或利好內房股表現,對大市氣氛亦有提振作用。恒指上方阻力為100天線(約24602點),支持為50天線(約23966點)。

中國中鐵可跟進

內地今年初開始加快基建投資,項目耗資龐大,相關股份擁低估值及高息率等優勢,其中可留意近日走勢不俗的中國中鐵(390)。該股為全球最大的建築工程承包商之一,在基建建設、勘察設計與咨詢服務、專用工程設備與零部件製造等領域均處於領先地位。

今年內地重大項目投資加快落實,專項債提前下達量超越往年,預計約有1萬億元規模專項債在首季形成支出,各地已出爐的政府工作報告及發改委公布的工作計劃,均積極推進項目開工建設,預計首季基建投資將實現高單位數字增長,全年基建增速亦料有良好表現。

截至去年9月底止,中鐵首三季度純利按年增長13.1%至206.47億元人民幣,實現營業收入增長11.83%至7702.18億元人民幣,綜合毛利率增加0.12個百分點至9.34%,其中基礎設施建設業務實現收入增長12.8%至6828.44億元人民幣。

另外,集團已公布去年主要經營數據,新簽合同額按年增加4.7%至2.73萬億元人民幣,若單計去年第四季,新簽合同額則微升0.9%至1.26萬億元人民幣。從地域分佈來看,國內業務新簽合同增長4.4%至2.58萬億元人民幣,海外業務新簽合同增長11.3%至1517.1億元人民幣。

去年中鐵股價表現優於大市,主因受惠於內地疫情受控,亦反映其業務具一定吸金能力。近日股價走勢有大成交配合下轉強,主要反映其估值偏低。2021年預測市盈率只有3.48倍,預測市賬率0.36倍,股價率逾5厘,成為後市進一步上揚的催化劑。

撰文:蔡向成 – 元富證券(香港)研究部經理

蔡向成

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