中泰國際:恒指隨大市波動 預期互聯網監管增強對市場邊際影響減小

2022年01月25日12:12

  港股TMT周觀察:恒生科技指數隨大市波動,預期今年互聯網監管增強對市場的邊際影響將減小

  表現回顧:恒生科技指數略微跑輸恒指,互聯網、軟件個股表現較優

  上週恒生科技指數隨恒指先低後高,一週上漲1.8%,略微跑輸恒指0.6%;部分軟件、互聯網個股表現強勢,手機相關硬件個股、半導體及通信板塊多跑輸大市。

  上週重要事件:

  國內市場手機出貨量同比回暖:中國信通院公佈12月國內市場手機出貨量為3,340.1萬部,同比增長25.6%,已連續3個月實現同比快速增長。其中,5G手機占12月手機出貨量的81.3%,整體呈穩步提升態勢;智能手機出貨量為3,268.5萬部,同比增長29.6%。2021年全年國內市場手機總出貨量為3.51億部,同比增長13.9%,其中智能手機出貨量為3.43億部,同比增長15.9%。

  工信部表示汽車領域“缺芯”問題正逐步緩解,但芯片供應緊張仍將持續較長時間:去年全球集成電路製造產能持續緊張,各行各業都陸續面臨著“缺芯”的問題,其中汽車產業受到的衝擊最大,主要原因包括:(1)隨著社會智能化程度的不斷提升,芯片作為智能設備最關鍵的組成部分,需求持續增長;(2)全球疫情蔓延及部分產業鏈企業受到打壓對全球半導體供應鏈造成了嚴重衝擊。工信部表示汽車領域的“缺芯”問題正在逐步緩解,但預期在未來較長一段時期內芯片供應仍將處於緊張狀態。結合我們與部分產業鏈企業的溝通,預期汽車芯片供應緊張問題可能會延續至今年年中甚至之後。

  預期今年互聯網監管增強對市場的邊際影響將減小。工信部去年在APP專項整治方面主要包括五個方面:(1)完善制度標準,堅持依法治理,包括出台《個人信息保護法》《數據安全法》等相關法律法規,並進一步細化相關要求;(2)聚焦熱點難點,強化專項治理,如對APP開屏彈窗信息“關不掉、亂跳轉”問題的專項整治,對假日出行、住宿等民生服務類APP開展專項檢查;(3)加強技管結合,依靠科技治理,運用人工智能、大數據等新技術新手段對在架的APP進行自動化監測,基本實現了對國內主要互聯網企業APP的全覆蓋;(4)引導行業自律,注重源頭治理,如多次召集互聯網企業召開APP個人信息保護監管會,對企業進行培訓;及(5)提升服務感知,強化創新治理,如“524行動”。今年重點工作將為:(1)堅持綜合治理,完善全鏈條監管,重點突出關鍵責任鏈監管,對應用商店、第三方軟件開發工具包(SDK)、終端企業、重點互聯網企業等實現監管全覆蓋;(2)深化“524行動”;(3)推動協同共治,建立長效機制。對此,我們認為今年監管重點是去年方向的延續及升級,市場對此應已有預期,監管增強對市場的邊際影響將會減小,關注重點將回歸基本面。

  今年為5G應用規模化發展的關鍵之年。截至去年底,全國5G基站數已超140萬,其中共建共享5G基站超80萬個,5G網絡已覆蓋全部的地級市,超過98%的縣城城區和80%的鄉鎮鎮區,網絡覆蓋廣度和深度均在不斷提升。應用方面主要包括5G+4K/8K超高清視頻、5G+AR/VR,正逐步拓展在工業、文旅、能源、交通等領域的應用,但仍然面臨技術產業待突破、商業模式有待進一步成熟、生態環境有待進一步優化等相關挑戰。今年將適度超前開展5G網絡建設,深化共建共享,繼續擴大縣城和鄉鎮覆蓋的廣度,提升5G網絡在高鐵、交通樞紐、購物中心等人流密集區域以及在工業、醫療等重點行業的深度覆蓋水平,加快推動5G與垂直行業的深度融合,包括“5G+醫療健康”“5G+智慧教育”應用試點,實施5G個人應用的加速計劃,力爭推出一批新型終端、APP等應用。

  本週關註:

  重點公司業績:新東方在線(1797 HK)、華虹半導體(1347 HK)等焦點公司將於本週公佈業績。

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