麥格理:首予維達國際跑贏大市評級 目標價34港元

2022年02月17日10:43

  麥格理發佈研究報告稱,首予維達國際(03331)“跑贏大市”評級,目標價34港元,相當於2023年預測市盈率20倍。截至2021財年,紙巾產品占集團收入83%,在中國紙巾市場的市占率為18.4%。集團正拓展個人護理的範疇,包括失禁產品、女性護理及嬰兒護理產品。

  該行認為,集團在紙巾市場的有望份額增加,而失禁產品將帶動個人護理業務增長,該業務貢獻預計增加。隨著原材料不利因素紓緩,集團盈利增長今季觸底,2023年預計有47.8%增長,同時估計集團的經營溢利率今季觸底,為8%,隨著今年開始投入成本下降,今年及明年將改善至8.7%及11.5%。基於上述因素,預計集團2021-23年的盈利復合年均增長率將達到11.5%。此外,該行預計2023年維達可產生10.08億元的自由現金流,其淨資產負債率可由2021年的31%,於2023年降至20%。

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