A股近4成鋰電公司業績翻倍 天齊鋰業、贛鋒鋰業貼身互搏

2022年09月02日20:17

8月的末尾,鋰電池概念股業績幾乎全員飄紅。曾經債務壓頂需要“救濟款”的天齊鋰業,也終於回到了鋰電霸主的位置。

天齊鋰業近日披露2022年半年報顯示,公司實現營業收入142.96億元,同比增長508.05%。如果說天齊鋰業的營收在A股上市公司中並不算太亮眼,那麼公司的淨利潤可謂大幅增加。

截至9月2日上午,A股已經有4900家公司披露了半年報。在這之中,天齊鋰業憑藉103.27億元的歸母淨利潤排在第50名。不僅如此,公司還憑藉11937.16%的歸母淨利潤增幅在所有A股公司中位列第4名。

縱觀A股,大部分利潤高速增長的公司,公司利潤數額有限,以超百億元淨利潤的大規模實現大幅增長,這種情況並不多見。

天齊鋰業淨利潤翻百倍,離不開鋰價升溫。實際上,Wind數據顯示,今年上半年,A股81家鋰電池概念股中有75家實現盈利,佔比超9成。其中有4家公司增幅超1000%,有31家公司增幅超100%,佔比近4成。

而在營收方面,更是出現了贛鋒鋰業和天齊鋰業兩家龍頭營收只相差2億元、貼身互搏的情況。

隆眾資訊鋰行業分析師羅曉莉向貝殼財經記者分析稱,在鋰行業下遊新能源汽車和儲能市場需求旺盛的情況下,鋰鹽加工企業在礦源充足的情況下,基本都是保持滿負荷開工狀態,業績向好也是情理之中的事。

天齊鋰業:曾“拖累”業績的子公司 今年已帶來超23億收益

天齊鋰業的業績向好,離不開SQM“爭氣”。

此前曾“拖累”天齊鋰業的SQM在2022年上半年業績出現大幅增長,營業收入折合人民幣約302.22億元,淨利潤折合人民幣約108.32億元,根據股權佔比,天齊鋰業獲得投資收益為23.26億元。

這一切還是源自4年前。

2018年5月31日,天齊鋰業敲定了一筆巨額收購。但是公司擬購買NutrienLtd.間接持有的SQM公司已發行的A類股6255.65萬股,約占SQM公司總股本的23.77%,總交易價款約為40.66億美元(合約人民幣262.98億元)。

對於收購SQM,天齊鋰業當時表示,SQM從事開發的智利阿塔卡瑪鹽湖,是全球範圍內稟賦十分優越的鹽湖資源。天齊鋰業本次購買 SQM23.77%股權,將有利於鞏固公司的行業地位,有利於公司保持持續的競爭能力。

儘管如今看來,天齊鋰業是購買了“香餑餑”,但當時公司卻因此陷入困境,一度被多方質疑。

在2018年,國內太多鋰企業擴產,而當時下遊需求還未跟上,供過於求,導致鋰價大幅下滑。在2018年3月,99.5%的碳酸鋰價格可以賣15.4萬元/噸,但是在2019年底,只需要4.8萬元/噸的價格就能買到相同的產品。

在購買SQM後,天齊鋰業在2019年就一度因為鋰產品價格繼續下滑,宣佈產品銷售毛利低於預期。2019年以來,SQM也受到行業調整、鋰價下行影響,經營業績較同期出現較大幅度的下降,且與預期偏差較大。

到了2019年末,天齊鋰業更是公開表示“公司目前面臨較大的資金壓力”。年末,公司還配股募集資金70億元,扣除發行費用後的淨額擬全部用於償還購買SQM23.77%股權的部分併購貸款。

從財務指標上來看,天齊鋰業在購買SQM之後也遭遇了業績轉折點。

2016年至2018年三年間,天齊鋰業的營業總收入分別為39.05億元、54.70億元、62.44億元,分別同比增長109.15%、40.09%、14.16%。

到了2019年,天齊鋰業營業總收入下降到48.41億元,同比下滑22.48%,2020年下降到32.39億元,同比下滑33.08%。

而在淨利潤方面,2016年至2018年三年間,天齊鋰業的淨利潤分別為15.12億元、21.45億元、22億元,同比增長510.03%、41.86%、2.57%。

2019年天齊鋰業出現淨虧損59.83億元,同比大幅下跌371.96%。2020年淨虧損18.34億元。

天齊鋰業資產負債率同樣在2019年大幅上揚。2015年至2017年3年間,天齊鋰業資產負債率一直維持在40%左右,直到2018年上升至73.26%,2019年上升至80.88%,2020年上升至82.32%。

不過這種情況在2021年出現了好轉。當年年報中,公司董事長蔣衛平難得發表了寄語,感慨地說道,天齊鋰業深耕鋰行業近30年,從一個小的鋰鹽廠起步,經曆週期反複,從景氣到低穀,再到強勢反彈。

的確,2021年天齊鋰業就分別實現了營收、淨利潤136.56%和213.37%的漲幅,從此前的淨虧損中掙脫了出來。而到了2022年,這種情況還在不斷好轉。

此前天齊鋰業曾貸款買公司,如今卻在半年報中披露,公司通過自有資金及港股IPO募集資金等,積極償還銀行貸款,有效降低負債規模。截至目前,公司已經償還全部中信銀團併購貸款及其他金融負債,資產負債率大幅降低 。全面完成降杠杆目標。

貼身互搏:兩家鋰電龍頭營收只差2億

天齊鋰業淨利潤翻百倍,離不開鋰價升溫。

近年來,我國新能源汽車產銷量不斷升高。今年7月,我國新能源乘用車銷量達到56.4萬輛,同比增長124%。根據五礦證券的預測,2022年中國電動車銷量預計為605萬輛,全球電動車銷量預計為1025萬輛。

作為新能源車的配件,鋰電池景氣度也水漲船高。

從全行業來看,A股共有81家鋰電池概念股,營業收入最高的前兩名被比亞迪和寧德時代佔據,憑藉明顯優勢從隊列中脫穎而出。而此後的隊伍中,鹽湖股份、億緯鋰能、格林美等A股熱點公司的營收均穩定在100億元至200億元區間。

尤其是贛鋒鋰業和天齊鋰業,前者實現營收144.43億元,後者實現營收142.95億元,貼身互搏。

其中,贛鋒鋰業“有錢任性”,在今年上半年不斷擴張。先後通過新餘贛鋒礦業獲取上饒鬆樹崗鉭铌礦項目62%股權;完成馬里Goulamina鋰輝石項目的股權交割,獲取馬里鋰業50%的股權;持有 Bacanora公司及Sonora鋰黏土項目100%股權等。

早在多年前完成了SQM收購的天齊鋰業,雖然在營收上略輸2億元左右,但卻在淨利潤上更勝一籌。

具體淨利潤額度上,天齊鋰業佔據著81家鋰電池概念股的第一名,鹽湖股份、寧德時代、贛鋒鋰業、比亞迪緊隨其後。其中,天齊鋰業是淨利潤漲幅最高的公司,盛新鋰能超過950%的漲幅也較為突出。

面對鋰電池公司業績大漲,羅曉莉向記者表示,如今鋰產業鏈的下遊新能源車的景氣度向上傳導,帶動了上遊資源價格持續上行,從而成了鋰行業發展的主要驅動力。

但需要注意的是,這種需求並不會常年持續不斷地增長。另有分析師向記者表示,如今上遊原材料供應短缺造成鋰價上漲,鋰礦企業賺得盆滿缽滿,但這也會讓下遊整車企業終端產品生產成本承壓,從而破壞生產積極性,可能會迫使車企尋找替代品或減少對鋰的需求。

伍德麥肯茲預計,2020年至2030年期間,鋰總需求將以每年17.8%的速度增長,之後,隨著市場走向成熟,接下來10年的增速將放緩至每年6.2%。

可充電電池的增長將導致鋰需求在2030年之前以每年21.6%的速度增長,在接下來的10年里以每年6.5%的速度增長,在2040年至2050年期間,隨著市場日益飽和,鋰需求增速將放緩至每年1.1%。

“天齊鋰業順應趨勢,很早就提出產業鏈的和諧穩定、健康發展理念”,在業績說明會上,天齊鋰業董事長蔣衛平謙遜地表示,現在公司傾向於和下遊合作,共生共贏。

新京報貝殼財經記者 林子

編輯 嶽彩周

校對 盧茜

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