中金:維持康諾亞-B跑贏行業評級 目標價升至59.95港元

2022年11月29日09:48

  中金髮布研究報告稱,維持康諾亞-B(02162)“跑贏行業”評級,2022/23年收入預測1.5/1億元不變,虧損預測3.57/4.84億元也不變,目標價上調37.9%至59.95港元,較現價有12%上行空間。公司旗下CM310為國內進度領先的IL-4Rα單抗,目前產品入組正在按照原定計劃順利推進。同類上市產品度普利尤單抗放量速度好於預期,該行認為慢性病患者對於自免產品呈現積極使用態度,並對CM310上市後銷售放量速度持積極態度。

  中金主要觀點如下:

  核心產品IL-4Rα抗體CM310三期臨床入組順利。

  公司於1Q22啟動CM310治療成人特應性皮炎的3期臨床,當前患者入組按照原定計劃順利推進,公司預計1H23提交該產品治療成人AD的上市申請。此外,CM310針對兒童和青少年患者群體特應性皮炎的臨床試驗以及治療CRSwNP和哮喘的臨床也都在順利推進中。該行認為CM310將成為國內首款上市的IL-4Rα抗體藥物,未來能夠佔據部分國內市場空間廣闊的自免市場份額。

  國內自免產品放量好於預期,公司產品未來銷售放量潛力可期。

  IL-4Rα抗體CM310的同類上市產品度普利尤單抗1-3Q22全球銷售額62.3億美元(+41%YoY),其中3Q2223.3億美元(+40%QoQ),呈現快速放量趨勢;此外,度普利尤單抗自2020年在中國獲批上市以來,國內銷售額同樣呈現快速增長。該行認為慢性病患者對於療效和安全性性兼具的創新藥物呈現出積極的使用態度,中國進度領先的CM310上市之後銷售額也將會迎來快速放量。

  Claudin18.2CMG901獲藥監局突破性療法認定,靶點潛力初步得到驗證。

  CMG901用於治療經一線及以上治療失敗或不能耐受的Claudin18.2陽性晚期胃癌於今年9月獲CDE突破性療法認定。此外,11月17日,安斯泰來宣佈其Claudin18.2單抗Zolbetuximab聯合化療治療Claudin18.2陽性、HER2陰性的複發性轉移性胃癌的三期臨床SPOTLIGHT達到主要終點。該行認為Claudin18.2成藥潛力得到驗證,CMG901是國內進度領先的Claudin18.2ADC藥物,臨床試驗目前正在順利推進。

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