中銀國際:樂享集團海外業務增速加快 維持“買入”評級

2022年12月02日17:57

  中銀國際發佈研究報告稱,維持樂享集團(06988)“買入”評級,考慮到公司海外業務增長迅猛,上調2022年收入預期至39.41億港元,並預計2022年-24年歸母淨利潤為0.73億/1.07億/2.35億港元。

  近日,樂享集團發佈2022年前三季度財務及業績情況自願性公告,公司前三季度實現營業收入23.99億港元,同比+153.98%;其中海外電商銷售收入19.29億港元。

  報告表示,2022年前三季度,樂享集團海外電商收入增速加快。數據顯示,前三季度,樂享集團海外電商銷售收入19.29億港元,占收入比重提升至80.4%。其中第三季度收入環比增長78%,增速加快。

  報告認為,樂享集團海外電商業務以自營模式進行,拉低了整體毛利水平,但第三季度海外電商毛利率達到6.6%,相比第一季度和第二季度分別提升1.7個百分點和1.1個百分點。

  2022年前三季度,樂享集團國內短視頻電商、互娛及數字產品營銷收入同比下降。主要是由於疫情對發貨和物流影響較大,而樂享集團以實際完成的交易流水進行分成;同時今年以來遊戲版號政策仍較嚴格,影響了投放需求。此外,2022年,國內短視頻流量價格有所提升。

  鑒於未來樂享集團業務重心仍將放在海外電商上,提高對公司2022年海外電商GMV的預期至30-35億港元。同時指出,樂享集團 積極參與央企混改,培育自有流量,探索數字資產業務。2022年3月,樂享集團與保利影業進行股權重組,成立了保利樂享文娛科技。該公司11月1日推出影視文娛數字資產平台“空兼”,佈局元宇宙,11月4日發售音樂數字資產《將軍令》。報告認為,文化內容業務將幫助樂享集團培育自有流量,實現更高效的流量商業閉環。

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