大股東領投、聚焦保交樓項目 華髮、福星率先拋出定增預案

2022年12月06日20:10

自從代表著股權融資的“第三支箭”政策發佈後,多家涉房企業和上市房企發佈定增計劃。12月5日,在宣佈擬開展再融資的房企中,華髮股份(下稱“華髮”)、福星股份(下稱“福星”)成為首批公開發佈定增預案的企業。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示:“之前多家房企拋出的定增公告只是意向,並未有實質內容,華髮是首個公佈詳細預案的房企。此次華髮對於定增方面非常詳細,涉及募資金額、資金投放、投資者結構、股票定價、股東回報等內容。”

12月5日,華髮、福星成為首批公開發佈定增預案的企業。資料圖片
12月5日,華髮、福星成為首批公開發佈定增預案的企業。資料圖片

華髮:

發佈首個定增預案擬募資60億,大股東領頭認購

12月5日,華髮發佈公告稱,擬向包括控股股東珠海華髮集團有限公司(簡稱“華髮集團”)在內的不超過35名特定對象非公開發行不超過6.35萬股A股股票,募集資金總額(含發行費用)不超過60億元。

根據公告,華髮非公開發行股份的特定對象不超過35個,其大股東華髮集團起到帶頭作用,承諾參與認購金額不超過30億元,且認購數量不低於本次非公開發行實際發行數量的28.49%。

對此,嚴躍進認為:“此次定增方案至少回答了目前投資者很關心的問題,即誰來認購。從目前來看,大股東出手認購併帶動其他投資者入市,是非常主流的做法。同時,此類方案也會考慮到投資者未來的收入等情況。”

從投資者和股東關心的發行價格來看,華髮本次非公開發行的定價基準日為發行期首日,發行價格不低於定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%,且不低於發行前公司最近一期末經審計的歸屬於母公司普通股股東的每股淨資產的價格。

對於募資的用途,公告稱,本次非公開發行股票擬募集資金60億元。其中,45億元用於項目建設,屬於資本性支出,15億元非資本性支出用於補充流動資金。

而從募投項目看,華髮股份募集資金淨額擬用於“保交樓、保民生”相關的房地產項目,其中鄭州華髮峰景花園項目總投資35.65億元,擬募投資金投資9億元;南京燕子磯G82項目總投資48.56億元,擬募投資金投資13.5億元;湛江華髮新城市南(北)花園項目總投資150億元,擬募投資金投資7.5億元;紹興金融活力城項目總投資190億元,擬募投資金投資15億元。

對於定增有可能帶來原有股東權益攤薄的擔憂,華髮也在公告中明確:“本次發行後公司的淨資產和股本將相應增加,由於募集資金投資產生效益尚需一定的時間,公司發行當年的淨資產收益率和每股收益會出現下降的可能,股東即期回報存在被攤薄的風險。”

對於華髮定增的預案,中信建投證券房地產和建築行業首席分析師竺勁分析稱:“華髮定增將增厚資本實力,改善財務水平。假設募得60億資金(不考慮扣除發行費用),則公司財務指標將均較第三季度末有所改善,現金、歸母淨資產將同時增加60億元。”

竺勁進一步表示,也就是說,如果定增成功,按照募資60億元計算,華髮的資產負債率將由73.1%降至72.0%,“三道紅線”指標中,現金短債比將由1.55升至1.78,淨負債率由79.0%降至69.4%,扣除預收款後的資產負債率由66.3%降至65.0%。

值得關注的是,華髮作為近兩年土地市場中拿地的一匹黑馬,保持了逆勢拿地的強度,前三季度公司累計拿地金額占銷售金額比重超54.4%,處於行業較高水平。根據中指研究院數據,其前11個月權益拿地金額為267億元,排名第10位。由此可以看出,華髮在拿地端的支出花銷增多,定增募資所補充流動性資金也將會帶來其財務上的補充。

福星:

定增募資主要用於保交樓,股東回報計劃同步出爐

不同於華髮的國企背景,房企再融資放開後首個對外發佈再融資計劃的福星,也於12月5日晚間公佈了定增預案。

福星此次非公開發行股票募集資金總額不超過13.41億元,非公開發行股票的數量不超過發行前公司總股本的30%。不同於華髮擁有強大的控股股東來領頭認購,福星尚未披露具體的認購對象。

福星與華髮相同的是,兩者募集資金的用途均首先投向了“保交樓”項目。福星方面稱,本次募集的資金擬全部用於武漢市紅橋城城中村改造K6住宅項目、紅橋城城中村改造K15項目和補充流動資金項目。

對於認購的價格,福星方面表示,本次非公開發行股票的定價基準日為發行期首日,發行價格為不低於定價基準日前二十個交易日公司股票交易均價的80%。

中國企業資本聯盟副理事長、IPG中國首席經濟學家柏文喜表示:“一般定增方案會有一定的折價,是為了鼓勵投資人參與定增。至於是否設置定增定價的下線,比如不低於每股淨資產之類的,這因每個公司的具體情況而不同,在定增願望十分迫切的情況下,接受定增價格低於每股淨資產也是可能的。另外,如果是出險企業,則也有可能接受低於每股淨資產的定增價格,因為此時定增融資成功才更為重要。”

值得關注的是,與定增預案同時發佈的還有福星《未來三年(2022年-2024年)股東回報規劃》,其中,當年實現的歸屬於上市公司股東的淨利潤為正數且當年末累計可分配利潤(即公司彌補虧損、提取公積金後所餘的稅後利潤)為正值,在滿足了公司正常生產經營資金需求和長期發展的情況下,公司可採取現金方式分配股利,以現金方式分配的利潤比例由董事會根據公司盈利水平和經營發展計劃提出。原則上每年進行一次現金分紅,每年以現金方式分配的利潤比例原則上不低於當年實現的可歸屬於母公司的淨利潤的10%。

由此來看,福星在發佈定增預案的同時也發佈股東回報規劃,無疑是給予資本市場和投資者明確的回報預期,但是投資者是否買單還需要看資本市場的表現。

值得關注的是,12月6日,上述兩家首批發佈定增預案的企業股價均呈現小幅下跌態勢。截至收盤,華髮股價上揚後轉為小幅下跌,每股報10.21元,下跌2.67%;福星每股報4.65元,下跌2.72%。

進展:

超10家房企有意向定增,政策性資金或將參與

自從11月28日涉房企業和上市房企再融資開閘後,截至目前,已經有華髮、福星、世茂股份、北新路橋、新湖中寶、大名城、華夏幸福、天地源、金地、萬科、建發國際、金科股份等超10家企業宣告擬進行非公開發行股份,而這些企業的定增預案也在陸續發佈中。

廣東省城規院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉認為,“第三支箭”相比“前兩支箭”具有獨特優勢是不會直接增加房企負債規模,卻依然可以為其融資提供充足的規模。而且,相比信貸和債券融資,股權融資明顯釋放出“增量資金用於解決存量問題”的信號。

李宇嘉預計:“‘第三支箭’發出以後,市場或許會迎來政策屬性非常強的資金。比如,央企或地方國企資產管理公司(AMC)、政策性金融機構、國有大行建立的紓困基金以及地方功能類國企和城投平台,都可能成為這類入市資金,當前應該是股權投資建倉的好時機;此外,在融資方面配套有低息、無息的紓困基金,還有收併購投資的稅收優惠等。”

新京報記者 徐倩

編輯 楊娟娟 校對 柳寶慶

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