業務前景理想 股價突破阻力 福耀玻璃後市看好

內地汽車市場龐大，競爭力強勁，連Tesla行政總裁馬斯克亦直言，Tesla最大競爭對手是中國公司，因為中國公司在世界上最具競爭力。從事汽車玻璃生產的福耀玻璃（3606）業務前景理想，加上剛發出盈喜，股價升穿長期阻力位，後市仍看好。

福耀玻璃主要向各種交通運輸工具提供安全玻璃、行李架、汽車飾件全解決方案及汽車級浮法玻璃等，業務好壞跟汽車市場息息相關。

集團日前剛發盈喜，預期截至去年12月底止年度，盈利按年增加50%至60%，約為47.18至50.33億元（人民幣，下同）。集團指出，利潤增加主要是由於公司推動商務到服務的點對點端全價值流，增強客戶黏性，以及充分發揮分布全球生產基地布局優勢。

去年盈利料增逾5成

此外亦受惠於2022年度美元升值帶來匯兌收益。若以盈喜預測水平看，反映集團盈利增幅按季保持平穩偏快的可喜現象，如集團截至上年6月底止中期業績，純利23.82億元，按年升34.6%；每股盈利0.91元，不派息。

至於截至去年9月底止，第三季純利15.19億元，按年升83.8%，累計首三季盈利39.01億元，按年升50.3%。

集團近年雖然加大在全球生產基地布局，但在內地投資仍「無停手」，去年中跟鄭州市政府簽署戰略合作協議，開展全方位合作，包括在鄭州南站樞紐產業園區規劃大約500平方畝用地，作未來業務發展需要，以便於鄭州擴大產能，建設「一中心三基地」，包括建立多功能的汽車玻璃及新技術研發中心。在該地塊未來有望新增鋁飾件生產和出口配件基地。

若論營運及財務數據，福耀玻璃表現不俗，資產回報率約7.02%，邊際利潤率亦達13.33%。至於股東權益回報率達11.95%，屬不俗水平。集團負債亦健康，總負債對股東權益比率為42.58%。

夥鄭州政府戰略合作

花旗看好福耀玻璃，指出集團日前發盈喜，但預測增長數字略遜市場預期按年66%升幅，意味去年第四季純利按年升47%至104%，至8.18億至11.33億元，花旗更新對福耀玻璃估值模型，雖把2022至2024年各年盈測下調，但評級維持「買入」，目標價由42元升至46元。

瑞銀亦指出，福耀玻璃去年第四季整體產能利用率超過80%，其中美國廠房改善至70%以上，集團管理層預期，今年內地汽車玻璃出貨量按年增速，仍將高於整體汽車市場，海外汽車玻璃出貨量按年增長亦有望超過10%，目標價由52.8港元升至55港元，評級維持「買入」。福耀玻璃上周五收報39.3港元，升0.38%。

揀股捉路/投資王